Bernd Weidensteiner và Christoph Balz của Commerzbank cho rằng lần đầu tiên Kevin Warsh Cục Dự trữ Liên bang cuộc họp khó có thể đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất ngay lập tức do lạm phát PCE tăng cao và thị trường lao động vẫn vững chắc. Họ kỳ vọng Fed sẽ giảm xu hướng nới lỏng vào tuần tới, sau đó chỉ bắt đầu chu kỳ cắt giảm dần dần vào khoảng giữa năm 2027, do bị hạn chế bởi rủi ro lạm phát và áp lực chính trị.
Warsh khó có thể cắt giảm trong thời gian tới
“Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất khó có thể được đưa ra một cách nghiêm túc vào tuần tới. Điều này là do rủi ro lạm phát đã tiếp tục gia tăng kể từ cuộc họp cuối cùng vào tháng 4. Dựa trên thước đo lạm phát toàn diện mà Cục Dự trữ Liên bang ưa thích – chỉ số giảm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – giá trong tháng 4 cao hơn 3,8% so với một năm trước đó.”
“Vì tỷ lệ lạm phát cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed và thực tế đang ngày càng rời xa mục tiêu đó, nên việc cắt giảm lãi suất sẽ chỉ hợp lý nếu Fed hoàn toàn bỏ lỡ mục tiêu thứ hai là toàn dụng lao động. Trên thực tế, thị trường lao động đã phục hồi sau đợt suy thoái mà nó trải qua vào mùa thu năm ngoái. Vào thời điểm đó, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,6%, khiến Fed phải cắt giảm tỷ lệ ba lần.”
“Chúng tôi kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ loại bỏ “khuynh hướng nới lỏng”. Mặc dù Kevin Warsh sẽ không phản đối việc cắt giảm lãi suất trong bước tiếp theo nhưng nhìn chung ông không tin vào những tín hiệu về động thái lãi suất trong tương lai. Do đó, anh ta có thể đồng ý với những lời kêu gọi loại bỏ cách diễn đạt, ngay cả khi anh ta không chia sẻ những lập luận thực chất.”
“Warsh sẽ không có cơ hội tốt hơn để thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất cho đến năm sau. Đến lúc đó, tỷ lệ lạm phát dự kiến sẽ giảm trở lại do tác động thúc đẩy giá của thuế quan và chi phí năng lượng cao hơn do xung đột ở Vịnh Ba Tư sẽ bắt đầu giảm bớt. Ngoài ra, Warsh hy vọng rằng việc áp dụng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ tăng năng suất đáng kể, giống như trường hợp trong “Nền kinh tế mới” những năm 1990 và đầu những năm 2000.”
“Chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng, do rủi ro lạm phát, những lời kêu gọi tăng lãi suất sẽ ngày càng lớn hơn trong những tháng tới, nhưng điều này sẽ không trở thành quan điểm phổ biến trong FOMC. Nếu tình hình ở Vịnh Ba Tư dịu bớt và giá dầu—và do đó tỷ lệ lạm phát—giảm trở lại, tâm lý có thể sẽ thay đổi và câu hỏi về việc cắt giảm lãi suất sẽ xuất hiện. Bắt đầu từ khoảng giữa năm sau, Fed có thể sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất, 75 điểm cơ bản cho đến cuối năm 2027.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
