Chiến lược gia vĩ mô cấp cao của Rabobank Teeuwe Mevissen lưu ý rằng sự khác biệt giữa Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang trở nên quan trọng hơn đối với EUR/USD. Fed đã bỏ xu hướng nới lỏng và giữ nguyên tỷ giá ở mức 3,50–3,75%, trong khi ECB đã tiếp tục thắt chặt với mức tăng 25 điểm cơ bản. Mevissen lập luận rằng những động lực tỷ giá tương đối này có thể hỗ trợ đồng Euro trong thời gian tới, mặc dù mức tăng trưởng yếu hơn của khu vực đồng Euro và tính dễ bị tổn thương về năng lượng đã bù đắp cho điều này.
Sự khác biệt về chính sách củng cố triển vọng đồng Euro
“Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần trước đã chứng kiến sự giảm bớt câu chuyện thiên vị nới lỏng. Fed giữ phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50–3,75%, với lý do hoạt động kinh tế vững chắc và áp lực lạm phát vẫn tăng cao. Đồng thời, các dự báo cập nhật chỉ cho thấy lạm phát giảm dần theo hướng mục tiêu 2%, với lạm phát PCE lõi dự kiến sẽ duy trì trên mục tiêu cho đến năm 2026.”
“Chúng tôi dự kiến sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 4 và tháng 6 năm sau.”
“Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã chuyển trở lại chế độ thắt chặt, tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản vào đầu tháng 6. ECB đã trích dẫn rõ ràng các tác động lạm phát của cú sốc năng lượng và điều chỉnh dự báo lạm phát của mình lên trên, hiện kỳ vọng lạm phát chung sẽ đạt mức trung bình 3,0% vào năm 2026. Đồng thời, các dự báo tăng trưởng đã được điều chỉnh xuống – làm nổi bật sự đánh đổi giữa lạm phát đình trệ mà các nhà hoạch định chính sách phải đối mặt.”
“Trên thị trường tiền tệ, sự khác biệt trong đường lối chính sách tiền tệ ngày càng trở nên phù hợp. Với việc ECB thắt chặt và Fed trì hoãn, động lực tỷ giá tương đối có thể cung cấp một số hỗ trợ cho đồng euro trong thời gian tới. Tuy nhiên, điều này được cân bằng bởi triển vọng tăng trưởng yếu hơn ở khu vực này.” Khu vực đồng euro và khả năng dễ bị tổn thương cao hơn trước những cú sốc năng lượng.”
“Nói rộng hơn, động lực tài sản chéo tiếp tục được định hình bởi sự tương tác giữa lạm phát và kỳ vọng tăng trưởng. Môi trường hiện tại được đặc trưng bởi: Khả năng phục hồi giá cả của thị trường chứng khoán, Thị trường trái phiếu định giá lạm phát dai dẳng và hàng hóa phản ánh rủi ro địa chính trị. Sự khác biệt này cho thấy thị trường vẫn chưa hội tụ được một câu chuyện vĩ mô mạch lạc.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
