Chứng khoán phái sinh tuần 23-27/06/2025: Diễn biến giằng co vẫn hiện hữu
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 20/06/2025. VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống High Wave Candle cho thấy trạng thái giằng co đang hiện hữu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 20/06/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 0.01%, đạt 1,424.2 điểm; 41I1F8000 (F8000) giảm 1.08%, còn 1,424.4 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.11%, còn 1,417.5 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.09%, đạt 1,417.4 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,435.19 điểm.
Trong tuần giao dịch 16-20/06/2025, hợp đồng 41I1F7000 bật tăng vọt trong phiên đầu tuần. Tuy nhiên, bước sang các phiên tiếp theo thì phe Long có phần “đuối sức” khiến cho F7000 rơi vào trạng thái giằng co kéo dài đến cuối tuần và hợp đồng này đóng cửa với mức tăng của tuần đạt 31.3 điểm.
Đồ thị intraday của 41I1F7000 trong giai đoạn 16-20/06/2025
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -10.99 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động VN30F2506 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 15.08% và 15.42% so với phiên ngày 19/06/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 16.03% và 14.83% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 20/06/2025 đạt 834 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,637 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 20/06/2025, VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống High Wave Candle cho thấy trạng thái giằng co đang hiện hữu.
Thêm vào đó, khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây phản ánh tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ báo Bollinger Bands tiếp tục thu hẹp trong bối cảnh chỉ báo ADX tiếp tục giảm và nằm dưới mức 20 cho thấy xu hướng đang rất yếu. Khả năng cao diễn biến giằng co với các phiên tăng giảm đan xen sẽ còn xuất hiện trong các phiên tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G300, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:58 21/06/2025
