Chứng khoán phái sinh ngày 15/08/2025: Tâm lý lạc quan vẫn còn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/08/2025. VN30-Index tăng điểm đồng thời bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands kèm theo khối lượng giao dịch tiếp tục tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/08/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) tăng 2.69%, đạt 1,793 điểm; 41I1G3000 (G3000) tăng 1.88%, đạt 1,755.4 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 2.36%, đạt 1,780 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 2.1%, đạt 1,760 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,793.78 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 14/08/2025, hợp đồng 41I1F8000 khởi sắc ngay từ đầu phiên và giữ vững xu hướng tăng trong phần lớn thời gian buổi sáng. Bước sang phiên chiều, trạng thái giằng co kéo dài với lợi thế nghiêng về phe Long và bất ngờ xuất hiện vào cuối phiên khi lực mua áp đảo hoàn toàn đã giúp hợp đồng bật tăng đóng cửa tại mức cao nhất phiên 1,793 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F8000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.78 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1F8000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 14.98% và 13.36% so với phiên ngày 13/08/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F8000 tăng 2.69% với 308,449 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2509 đạt 2,841 hợp đồng, tăng 2.36%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 14/08/2025 đạt 87 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 14/08/2025, VN30-Index tăng điểm đồng thời bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands kèm theo khối lượng giao dịch tiếp tục tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, chỉ báo MACD tiếp tục tăng sau khi cho tín hiệu mua trong khi chỉ số lập đỉnh 52 tuần mới. Điều này cho thấy triển vọng tích cực vẫn đang hiện hữu.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 14/08/2025
