Chứng khoán phái sinh ngày 07/08/2025: Tâm lý lạc quan vẫn còn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/08/2025. VN30-Index tăng điểm phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three White Candle kèm theo khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 06/08/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) tăng 1.77%, đạt 1,719.5 điểm; 41I1G3000 (G3000) tăng 1.49%, đạt 1,701.6 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 2.39%, đạt 1,715 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 2.25%, đạt 1,711 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,723.31 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 06/08/2025, hợp đồng 41I1F8000 xuất hiện trạng thái giằng co kéo dài trong nửa đầu phiên sáng quanh mốc tham chiếu nhưng bên mua dần chiếm ưu thế vào cuối phiên giúp F8000 tăng vọt. Bước sang phiên chiều, áp lực bán xuất hiện khiến đà tăng dần bị thu hẹp và quay lại trạng thái đi ngang. Kết phiên, F8000 đóng cửa tại 1,719.5 điểm, tăng 29.9 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F8000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.81 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1F8000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 17.47% và 16.79% so với phiên ngày 05/08/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F8000 tăng 1.77% với 352,279 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2509 đạt 1,723 hợp đồng, tăng 2.39%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 06/08/2025 đạt 1,166 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 06/08/2025, VN30-Index tăng điểm phiên thứ 3 liên tiếp đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Three White Candle kèm theo khối lượng vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số đang kiểm tra lại ngưỡng Fibonacci Projection 216.8% (tương đương vùng 1,700-1,720 điểm) trong bối cảnh MACD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với đường Signal. Nếu chỉ báo cho tín hiệu mua trở lại và chỉ số vượt thành công ngưỡng này thì xu hướng tăng sẽ bền vững hơn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 07/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 06/08/2025
