Chứng khoán phái sinh ngày 01/07/2025: Triển vọng thị trường vẫn còn tích cực
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/06/2025. VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần High Wave Candle cùng khối lượng giao dịch sụt giảm so với phiên trước và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 30/06/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 0.18%, đạt 1,462.6 điểm; 41I1F8000 (F8000) tăng 0.02%, đạt 1,461.2 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.2%, đạt 1,459.5 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.2%, đạt 1,458.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,476.93 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 30/06/2025, hợp đồng 41I1F7000 bật mạnh trong đầu phiên sáng nhưng đà tăng không duy trì được lâu khi áp lực bán xuất hiện trở lại khiến F7000 rơi vào trạng thái giằng co trên mốc tham chiếu. Bước sang phiên chiều, bên mua nỗ lực giữ vững vị thế trong diễn biến đi ngang kéo dài khiến hợp đồng này giữ được sắc xanh cuối phiên và đóng cửa tại 1,462.6 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F7000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -14.33 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1F7000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 46.47% và 46.12% so với phiên ngày 27/06/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F7000 giảm 46.37% với 94,134 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F8000 đạt 194 hợp đồng, tăng 0.02%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 30/06/2025 đạt 599 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 30/06/2025, VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần High Wave Candle cùng khối lượng giao dịch sụt giảm so với phiên trước và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, chỉ số tiếp tục lập đỉnh 52 tuần mới trong khi chỉ báo MACD tiếp tục mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy triển vọng tích cực trong ngắn hạn vẫn đang hiện hữu.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 30/06/2025
