Đồng Yên Nhật đã dần trượt về vùng 159.00 trong suốt phiên giao dịch thứ Hai và đóng cửa quanh 158.80, đánh dấu ngày giảm thứ sáu liên tiếp so với đồng USD — đồng tiền vẫn chưa cho thấy dấu hiệu tạo đỉnh. Biến động giá trong ngày khá bình thường, chỉ khoảng 60 pip, nhưng xu hướng tổng thể mới là điều đáng chú ý. Các đợt can thiệp bắt đầu từ ngày 30/4 từng giúp Yên tăng khoảng 400 pip vào thời điểm đó. Tuy nhiên, khoảng một nửa mức tăng này hiện đã bị xóa bỏ, và USD/JPY đang dần quay trở lại đúng vùng giá từng buộc Tokyo phải can thiệp. “Lằn ranh đỏ” giờ đây bắt đầu trông giống một gợi ý hơn là một giới hạn thực sự.
Yếu tố vĩ mô đang làm công việc thay BoJ, nhưng theo hướng bất lợi
Vấn đề của đồng Yên không hề phức tạp. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn gần như duy trì lãi suất ở mức 0%, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) lại đang được thị trường kỳ vọng có thể tăng thêm lãi suất do lạm phát Mỹ bị thúc đẩy bởi giá năng lượng.
Xung đột Iran và sự gián đoạn tại eo biển Hormuz đã giữ giá dầu ở mức cao, điều này vừa củng cố áp lực lạm phát tại Mỹ, vừa làm xấu thêm hóa đơn nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản. Cả hai yếu tố đều hỗ trợ USD/JPY tiếp tục tăng.
Thành viên hội đồng BoJ Kazuyuki Masu đã công khai cho rằng lãi suất cần được tăng càng sớm càng tốt vì các rủi ro lạm phát nói trên, nhưng toàn bộ BoJ vẫn tiếp tục di chuyển với tốc độ quen thuộc của mình. OECD hiện dự báo lãi suất chính sách của BoJ sẽ đạt 2% vào cuối năm 2027 — một tốc độ cực kỳ chậm nếu so với chu kỳ của Fed.
GDP tối nay là bài kiểm tra đầu tiên thực sự
Dữ liệu GDP sơ bộ quý I công bố lúc 23:50 GMT sẽ là sự kiện quan trọng đầu tiên trong tuần. Thị trường kỳ vọng GDP tăng 0,4% QoQ so với mức trước đó là 0,3%, tốc độ tăng trưởng thường niên đạt 1,7% từ mức 1,3%, trong khi chỉ số giảm phát GDP giảm nhẹ xuống 3,1% từ 3,4%.
Nếu dữ liệu tăng trưởng mạnh, phe “bồ câu” trong BoJ sẽ khó có thêm lý do trì hoãn việc thắt chặt chính sách và điều đó có thể hỗ trợ Yên hồi phục ngắn hạn. Ngược lại, nếu dữ liệu gây thất vọng, carry trade sẽ có thêm động lực tiếp tục gây áp lực lên Yên.
Dù vậy, dữ liệu này quan trọng nhiều hơn đối với câu chuyện chính trị xoay quanh việc BoJ tăng lãi suất, thay vì thực sự thay đổi chênh lệch lãi suất — yếu tố cốt lõi phía sau sự suy yếu của Yên.
Biên bản FOMC thứ Tư mới là yếu tố lớn hơn
Biên bản cuộc họp FOMC công bố vào thứ Tư lúc 18:00 GMT mới là sự kiện quan trọng hơn trong tuần này, dù câu chuyện từ phía Fed hiện đã tương đối quen thuộc.
Bất kỳ dấu hiệu mềm mỏng nào trong giọng điệu “diều hâu”, hoặc bất kỳ thừa nhận nào rằng lạm phát do năng lượng có thể đạt đỉnh và giảm xuống, đều có thể giảm áp lực lên Yên bằng cách làm suy yếu kỳ vọng Fed tăng lãi suất.
Ngược lại, nếu biên bản vẫn cứng rắn, USD/JPY hoàn toàn có thể bị đẩy trở lại vùng 160.
Dữ liệu CPI quốc gia công bố vào thứ Năm sẽ là chất xúc tác cuối cùng trong tuần, với CPI tổng dự kiến quanh 1,5% YoY và CPI lõi khoảng 1,8%, những con số chưa đủ để thay đổi đáng kể tốc độ chính sách của BoJ.
Các vùng giá và xu hướng
Hỗ trợ gần nhất nằm tại 158.50, sâu hơn là vùng 158.00.
Ở chiều tăng, vùng 159.00 đang giới hạn đà tăng ngắn hạn, và nếu phá vỡ rõ ràng, giá có thể hướng tới 159.50 rồi tiếp cận mốc 160.
Xu hướng chung trong tuần vẫn nghiêng theo hướng tăng của USD/JPY nhờ chênh lệch lãi suất và tâm lý thị trường, tuy nhiên rủi ro can thiệp từ Nhật Bản sẽ giới hạn đà tăng khi giá tiến gần vùng 160.
Chiến lược bán khi giá tăng mạnh lên gần 159.50–160 với quản trị rủi ro chặt chẽ hiện được xem là hợp lý hơn so với việc mua đuổi vào “vùng nguy hiểm”, trong khi dữ liệu GDP tối nay và biên bản FOMC thứ Tư có thể tạo ra những điểm vào lệnh tốt hơn theo cả hai hướng.
Quan chức Tokyo đã nhiều lần nhấn mạnh rằng không có giới hạn về tần suất can thiệp, và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cũng công khai ủng hộ các nỗ lực đó. Tuy nhiên, việc điều này có hiệu quả hay không sẽ phụ thuộc vào mức độ sẵn sàng của Bộ Tài chính Nhật Bản trong việc tiếp tục sử dụng dự trữ ngoại hối để chống lại một xu hướng mà chênh lệch lãi suất vẫn chưa cho thấy dấu hiệu đảo chiều.
Biểu đồ USD/JPY khung 15 phút.
Phân tích kỹ thuật
Trên biểu đồ 15 phút, USD/JPY đang giao dịch tại 158.79, dao động gần mức thấp trong phiên sau khi điều chỉnh từ đỉnh trong ngày tại 159.08. Việc thiếu các dữ liệu đường trung bình động gần khiến diễn biến giá trở thành yếu tố định hướng chính, với cặp tiền hiện đang tích lũy ở vùng thấp của biên độ giao dịch hôm nay và nghiêng nhẹ theo hướng giảm trong rất ngắn hạn. Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic RSI đã giảm xuống quanh mức 18, đi vào vùng quá bán, cho thấy động lượng giảm có thể đang suy yếu. Điều này có thể thúc đẩy một nhịp hồi kỹ thuật nhẹ nếu phe bán không thể kéo giá xuống thấp hơn một cách dứt khoát.
Do không có các mốc trung bình động hay Fibonacci rõ ràng trong ngắn hạn, các trader intraday nhiều khả năng sẽ xem vùng 159.00–159.08 là khu vực cung đáng chú ý đầu tiên nếu giá hồi phục, trong khi mức mở cửa ngày tại 158.79 cùng các đáy gần đó đóng vai trò là vùng cầu ngắn hạn.
Nếu giá phá vỡ bền vững xuống dưới vùng hỗ trợ hiện tại, USD/JPY có thể tiếp tục suy yếu trong phạm vi dao động rộng hơn. Ngược lại, nếu phục hồi trở lại phía trên mốc 159.00, điều đó cho thấy phe mua đang cố gắng giành lại quyền kiểm soát ngắn hạn dù diễn biến giá hiện tại vẫn khá mong manh.
Trên biểu đồ ngày, USD/JPY đang giao dịch tại 158.83 và vẫn duy trì xu hướng tăng tích cực khi giá nằm vững phía trên cả EMA 50 ngày tại 158.14 và EMA 200 ngày tại 155.40. Việc giá duy trì trên các đường xu hướng tăng này cho thấy những nhịp điều chỉnh hiện tại vẫn được xem là điều chỉnh kỹ thuật trong xu hướng tăng lớn hơn, dù Stochastic RSI quanh vùng giữa 40 cho thấy động lượng tăng đang suy yếu dần thay vì rơi vào trạng thái quá mua.
Ở chiều giảm, hỗ trợ đầu tiên nằm tại EMA 50 ngày quanh 158.14 — nơi phe mua nhiều khả năng sẽ bảo vệ xu hướng ngắn hạn. Nếu xuất hiện nhịp điều chỉnh sâu hơn, vùng EMA 200 ngày quanh 155.40 sẽ trở thành vùng cầu cấu trúc quan trọng hơn.
Chừng nào USD/JPY còn giữ trên các lớp hỗ trợ này, bối cảnh kỹ thuật vẫn nghiêng về chiến lược mua khi giá điều chỉnh, trong khi các vùng kháng cự mới chỉ thực sự hình thành nếu cặp tiền bứt phá lên các đỉnh chu kỳ mới vượt khỏi vùng giá hiện tại.
(Phần phân tích kỹ thuật trong bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của công cụ AI.)
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những đồng tiền được giao dịch nhiều nhất thế giới. Giá trị của nó phần lớn được quyết định bởi sức khỏe nền kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), chênh lệch lợi suất trái phiếu Nhật – Mỹ và tâm lý rủi ro trên thị trường, cùng nhiều yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của BoJ là kiểm soát tỷ giá, vì vậy các động thái của ngân hàng này có ảnh hưởng rất lớn đến đồng Yên. BoJ từng trực tiếp can thiệp vào thị trường ngoại hối, thường nhằm làm suy yếu đồng Yên, dù họ không thường xuyên thực hiện do các lo ngại chính trị từ các đối tác thương mại lớn.
Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của BoJ trong giai đoạn 2013–2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với nhiều đồng tiền lớn do sự khác biệt chính sách ngày càng lớn giữa BoJ và các ngân hàng trung ương lớn khác. Gần đây hơn, việc dần rút khỏi chính sách siêu nới lỏng này đã phần nào hỗ trợ đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, việc BoJ duy trì chính sách siêu nới lỏng đã làm chênh lệch chính sách với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Fed, ngày càng mở rộng. Điều này khiến chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ và Nhật tăng lên, hỗ trợ đồng USD mạnh hơn so với Yên Nhật. Quyết định của BoJ trong năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc nhiều ngân hàng trung ương lớn khác bắt đầu cắt giảm lãi suất, đang giúp thu hẹp chênh lệch này.
Đồng Yên Nhật thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn. Điều đó có nghĩa là trong thời điểm thị trường bất ổn, nhà đầu tư thường có xu hướng chuyển tiền sang đồng Yên do tính ổn định và độ tin cậy cao. Những giai đoạn biến động mạnh thường khiến Yên tăng giá so với các đồng tiền bị xem là rủi ro hơn.
