Các nhà kinh tế Julia Goh và Loke Siew Ting của UOB cho biết Ngân hàng Trung ương Philippines (BSP) đã bắt đầu một chu kỳ thắt chặt mới, nâng lãi suất Reverse Repurchase (RRP) lên 4.50% và phát tín hiệu sẽ tiếp tục tăng. Hiện họ dự báo lãi suất điều hành sẽ đạt 5.00% vào cuối năm 2026 khi dự báo lạm phát vượt mục tiêu và chính sách tài khóa trở nên hỗ trợ hơn.
BSP bắt đầu chu kỳ thắt chặt mới
“Định hướng chính sách từ tuyên bố tiền tệ gần nhất và cuộc họp báo sau đó cho thấy sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt, với khả năng tiếp tục tăng lãi suất trong phần còn lại của năm. BSP cho biết đợt tăng lãi suất lần này (23/4) nhằm neo giữ kỳ vọng lạm phát và hạn chế các tác động vòng hai, đồng thời nhấn mạnh rằng tốc độ thắt chặt vừa phải vẫn sẽ hỗ trợ phục hồi kinh tế trung hạn. Ngân hàng cũng khẳng định sẵn sàng thực hiện mọi biện pháp tiền tệ cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu 3.0%, phù hợp với nhiệm vụ chính là duy trì ổn định giá cả.”
“Dù BSP nhấn mạnh cách tiếp cận thận trọng, phụ thuộc dữ liệu trong bối cảnh bất ổn liên quan đến Trung Đông, xu hướng chính sách đã rõ ràng chuyển sang ‘diều hâu’. Hội đồng Tiền tệ cũng nhấn mạnh các đợt thắt chặt tiếp theo sẽ diễn ra dần dần để không làm gián đoạn đà phục hồi kinh tế. Trong bối cảnh này, chúng tôi dự báo thêm hai đợt tăng 25 điểm cơ bản, một vào tháng 6 và một vào quý 3/2026, đưa lãi suất RRP lên 5.00% và duy trì mức này đến hết năm 2026.”
“Nói cách khác, quyết định chính sách mới nhất cho thấy BSP đang tập trung trở lại vào rủi ro lạm phát hơn là lo ngại tăng trưởng ngắn hạn. Ngân hàng trung ương hiện dự báo lạm phát toàn phần sẽ vượt mức trần 4% trong cả năm 2026 (6.3%, so với 5.1% dự báo tháng 3 và ước tính của UOB là 5.5%) và năm 2027 (4.3% so với 3.8% trước đó và ước tính UOB là 3.5%). Lạm phát lõi cũng được dự báo tiến gần mức trần 4%, làm gia tăng nguy cơ kỳ vọng lạm phát mất kiểm soát trong bối cảnh áp lực giá kéo dài từ khủng hoảng Trung Đông và chính sách tài khóa tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng.”
(Bài viết được tạo với sự hỗ trợ của công cụ AI và được biên tập lại.)
