Đây là ý nghĩa của đợt IPO của SpaceX đối với dự trữ bitcoin trị giá 1,3 tỷ USD của nó
Công ty lớn nhất trên thị trường đại chúng hiện nắm giữ bitcoin như một kho dự trữ chứ không phải như một mô hình kinh doanh. Chu kỳ thu nhập đầu tiên của nó sẽ kiểm tra xem phiên bản tiền điện tử nào của công ty có thể tồn tại trong thị trường gấu.
- Lần ra mắt Nasdaq phá kỷ lục của SpaceX cũng giới thiệu vị thế bitcoin lớn nhất từng gắn liền với đợt IPO, với 18.712 BTC được giữ làm dự trữ tiền mặt chiến lược.
- Không giống như các phương tiện bitcoin chuyên dụng như Chiến lược hoặc các công ty kho bạc tiền điện tử, SpaceX coi số cổ phần bitcoin trị giá khoảng 1,29 tỷ đô la của mình như một khoản nắm giữ nhỏ, không cốt lõi trong mức định giá 1,8 nghìn tỷ đô la, có khả năng bình thường hóa bitcoin trên bảng cân đối kế toán của công ty.
- Cách SpaceX vượt qua sự biến động về thu nhập từ việc tính toán bitcoin theo giá trị hợp lý trong các quý tới có thể ảnh hưởng đến việc liệu các tổ chức phát hành lớn khác, bao gồm cả các công ty AI đang xem xét IPO, có chấp nhận bitcoin làm tài sản kho bạc hay không.
Buổi ra mắt Nasdaq của SpaceX vào thứ Sáu đã làm một điều gì đó yên tĩnh hơn mức tăng kỷ lục 75 tỷ USD. Nó đưa vị thế bitcoin lớn nhất từng gắn liền với đợt IPO lên các thị trường đại chúng và theo một khuôn khổ mà các công ty Mỹ chưa từng thấy ở quy mô này.
S-1 của công ty tiết lộ 18.712 bitcoin, được mua với giá khoảng 661 triệu USD và trị giá 1,29 tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 3. Hồ sơ mô tả vị trí này như một khoản dự trữ chiến lược cho lượng tiền mặt dư thừa.
Đây là lý do tại sao những người hy vọng vào tiền điện tử nên chú ý đến lập trường đó. SpaceX không phải là một công ty bitcoin. Đó là một công ty tên lửa, vệ tinh và AI đã quyết định bitcoin thuộc về tiền mặt của mình và họ vừa thực hiện quyết định đó thông qua đợt niêm yết lớn nhất trong lịch sử.
Điều đó tách biệt nó với mọi chủ sở hữu bitcoin lớn mà các nhà đầu tư đại chúng đã chào bán cho đến nay. Strategy, công ty nắm giữ lớn nhất, tồn tại để tích lũy bitcoin và cổ phiếu của nó giao dịch như một đại diện đòn bẩy cho đồng tiền này. Các phương tiện ngân quỹ khác như BitMine huy động tiền để mua tiền điện tử và sống hay chết dựa trên khoảng cách giữa giá cổ phiếu và lượng nắm giữ của họ.
Nhưng SpaceX đảo ngược cấu trúc.
Đối với công ty của Elon Musk, đó là một sai số làm tròn so với mức định giá hơn 1,8 nghìn tỷ USD: đủ nhỏ để cổ phiếu sẽ không bao giờ được giao dịch trên đó, nhưng đủ lớn để bình thường hóa tài sản theo cách mà không phương tiện chuyên dụng nào có thể làm được.
Trong nhiều năm, các nhà phân tích onchain ước tính SpaceX nắm giữ khoảng 8.300 bitcoin. S-1 thì tiết lộ con số thực tế cao hơn gấp đôi, có nghĩa là một trong những công ty tư nhân được giám sát chặt chẽ nhất trên thế giới nắm giữ vị thế bitcoin trị giá hàng tỷ đô la và dự đoán tốt nhất của công chúng đã giảm đi một nửa cho đến khi luật chứng khoán buộc phải trả lời.
Bây giờ vị trí này tuân theo các quy tắc của công ty đại chúng.
Kế toán giá trị hợp lý có nghĩa là mỗi báo cáo hàng quý đều đánh dấu bitcoin ra thị trường, ghi lại các khoản lãi và lỗ cho dù SpaceX có giao dịch đồng xu này hay không. Tesla đã cho thấy điều đó trông như thế nào khi bị thua lỗ, ghi nhận khoản lỗ hàng trăm triệu trên giấy tờ cho một vị thế mà họ không bán.
SpaceX xuất hiện với giá bitcoin thấp hơn 37% so với mức cao nhất trong tháng 1, mặc dù cơ sở chi phí khoảng 35.000 USD của nó có nghĩa là cổ phần vẫn tăng khoảng 80% so với lần mua ban đầu.
Cả Tesla và SpaceX – đều là công ty thuộc sở hữu của Elon Musk – đều chưa từng tỏ ra muốn giao dịch sản phẩm của mình. Các công ty này tiếp tục nắm giữ (ít nhất là ở thời điểm hiện tại) bitcoin thông qua các chu kỳ thu nhập công khai và các câu hỏi của nhà phân tích, trong khi vị thế thay đổi, trao cho mọi giám đốc tài chính của Fortune 500 một ví dụ hoạt động về một siêu vốn hóa coi bitcoin như một tài sản dự trữ, hấp thụ tiếng ồn về thu nhập và tiếp tục phát triển.
Nếu nó cắt giảm hoặc loại bỏ vị thế để giảm bớt sự biến động, bài học sẽ đảo ngược và trường hợp bitcoin nằm trong kho bạc công ty thông thường sẽ mất đi giá trị tham khảo tốt nhất.
Trong khi đó, sự ra mắt mạnh mẽ của SpaceX đã được coi là tín hiệu bật đèn xanh cho danh sách OpenAI và Anthropic đằng sau nó.
Việc các công ty đó hay bất kỳ nhà phát hành lớn nào có đưa bitcoin vào bảng cân đối kế toán hay không có thể phụ thuộc vào mức độ ồn mà dự trữ của SpaceX tạo ra trong vài quý đầu tiên.
Bitcoin doanh nghiệp đã có những nhà vô địch ồn ào và các phương tiện chuyên dụng, nhưng điều mà nó chưa bao giờ có là một công ty đại chúng khổng lồ chỉ đơn giản nắm giữ nó. Và thí nghiệm đó mới bắt đầu vào thứ Sáu.
