Giá vàng bạc trong nước chịu tác động đồng thời của giá thế giới, tỷ giá, cung – cầu thực tế, thanh khoản, chi phí vốn, tồn kho và kỳ vọng của thị trường. Chênh lệch càng hợp lý thì rủi ro người mua phải trả một khoản premium quá lớn càng giảm.
Sáng 25/8, giá vàng miếng SJC ở mức 147,6 – 150,6 triệu đồng/lượng (mua – bán). Các doanh nghiệp lớn khác như DOJI, Tập đoàn Phú Quý, Bảo Tín Minh Châu, Bảo Tín Mạnh Hải… cũng điều chỉnh tăng giá vàng miếng, vàng nhẫn, trong đó giá vàng nhẫn Phú Quý mua vào – bán ra lần lượt 148,5 – 152,5 triệu đồng/lượng; vàng nhẫn DOJI, Bảo Tín Mạnh Hải, Bảo Tín Minh Châu mua vào – bán ra lần lượt 151 – 155 triệu đồng/lượng.
Hiện, giá vàng thế giới hiện đang giao dịch trên 4.640 USD/ounce, quy đổi theo tỷ giá Vietcombank tương đương 147,6 triệu đồng/lượng (chưa bao gồm thuế, phí).
Như vậy, giá vàng miếng SJC mua vào tương đương giá thế giới, giá bán ra chỉ còn cao hơn giá vàng thế giới khoảng 3 triệu đồng/lượng, đánh dấu mức chênh lệch thấp nhất giữa 2 thị trường trong nhiều năm trở lại đây. Trong khi trước đó, ở những thời điểm nguồn cung vàng miếng khan hiếm, giá lập đỉnh, mức chênh lệch có thể lên tới hơn 20 triệu đồng/lượng.
Không chỉ vàng, chênh lệch giá bạc trong nước và thế giới cũng đang thu hẹp xuống mức kỷ lục. Theo đó, giá mua bạc tại Phú Quý, Bảo Tín Mạnh Hải, DOJI và Sacombank hiện ở mức 2,3 triệu đồng/lượng, cao hơn khoảng 10% so với giá bạc giao ngay thế giới (trên 68 USD/ounce). Trước đó, chênh lệch giữa 2 thị trường thường duy trì quanh mức 15-16%.
Chúng tôi có cuộc trao đổi với ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính – Ngân hàng tại Trường Đại học Nguyễn Trãi, dự báo triển vọng giá vàng, lý giải chênh lệch giá vàng bạc trong nước, thế giới và khuyến nghị nhà đầu tư.
Giá vàng thế giới đã tích luỹ 1 thời gian quanh mốc 4.000 USD/ounce, và hồi phục mạnh mẽ khi giao dịch lên 4.600 USD/ounce và từng chạm 4.700 USD trong một vài phiên trở lại đây. Xin ông cho biết nguyên nhân giá vàng hồi phục? Và dự báo giá vàng trong thời gian tới?
Ông Nguyễn Quang Huy: Theo tôi, nhịp tăng từ vùng quanh 4.000 lên 4.600 USD/ounce là kết quả của nhiều yếu tố cùng hội tụ. Sau giai đoạn tích lũy, thị trường đồng thời phản ánh kỳ vọng về lãi suất Mỹ, diễn biến lợi suất trái phiếu, sức mạnh USD và nhu cầu phòng vệ trước các bất định kinh tế, tài khóa và địa chính trị. Khi lợi suất giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng giảm; USD yếu hơn cũng tạo thêm động lực cho vàng.
Ở góc nhìn dài hạn, tôi vẫn đánh giá vàng có nền tảng hỗ trợ tương đối tốt, đặc biệt từ nhu cầu đa dạng hóa dự trữ và bảo toàn giá trị tài sản. Tuy nhiên, mức 4.600 USD/ounce đã là một mặt bằng rất cao, vì vậy tôi không cho rằng thị trường sẽ chỉ đi theo một chiều.
Kịch bản phù hợp hơn là xu hướng dài hạn còn được hỗ trợ, nhưng xen kẽ sẽ có những nhịp điều chỉnh và tích lũy mạnh. Vì vậy, nhà đầu tư nên quan tâm nhiều hơn đến điểm giải ngân và tỷ trọng nắm giữ thay vì cố dự báo chính xác một mức giá đỉnh.
Với thị trường trong nước, mặc dù giá thế giới hồi phục tốt, nhưng giá trong nước có khoảng cách chênh lệch rất thấp, giá mua vào của vàng miếng SJC những phiên gần đây gần như tương đương giá thế giới quy đổi, giá bán ra chỉ cao hơn khoảng 3 triệu đồng/lượng. Ông lý giải nguyên nhân do đâu?
Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới về mức thấp, chỉ 3-4 triệu đồng/lượng
Việc giá vàng miếng trong nước hiện chỉ cao hơn giá thế giới quy đổi khoảng 3 triệu đồng/lượng là diễn biến đáng chú ý.
Theo tôi, giá vàng bạc trong nước chịu tác động đồng thời của giá thế giới, tỷ giá, cung – cầu thực tế, thanh khoản, chi phí vốn, tồn kho và kỳ vọng của thị trường.
Khi giá thế giới tăng nhanh trong khi sức mua trong nước không tăng tương ứng, khoảng cách giá có xu hướng thu hẹp. Bên cạnh đó, việc thị trường ngày càng chú trọng tính minh bạch, cạnh tranh và khả năng cân đối cung – cầu cũng góp phần đưa giá trong nước vận động sát hơn với quốc tế.
Tôi nhìn đây theo hướng tích cực: chênh lệch càng hợp lý thì rủi ro người mua phải trả một khoản premium quá lớn càng giảm, qua đó giúp thị trường vận hành lành mạnh hơn.
Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính – Ngân hàng tại Trường Đại học Nguyễn Trãi
Theo ông, với những nhà đầu tư có nhu cầu gia tăng tỷ trọng, thời điểm này có phải là cơ hội mua thêm?
Tôi cho rằng có thể xem xét, nhưng không nên mua bằng mọi giá.
Sau một nhịp tăng mạnh, câu hỏi quan trọng không còn là “vàng, bạc có tăng nữa không?”, mà là “nếu giá điều chỉnh 10%, danh mục của mình có chịu được không?”.
Với người có tiền nhàn rỗi, chưa sở hữu hoặc đang sở hữu tỷ trọng vàng thấp, có thể cân nhắc gia tăng từng bước, ưu tiên chia nhỏ số tiền và giải ngân theo thời gian, thay vì mua toàn bộ trong một phiên.
Với bạc, biên độ biến động thường lớn hơn vàng. Bạc có thể mang lại mức sinh lời cao hơn trong một số giai đoạn, nhưng cũng có thể điều chỉnh nhanh hơn.
Những nhà đầu tư đã mua vàng, bạc tỷ trọng cao ở vùng đỉnh, có nên trung bình giá?
Tôi cho rằng không nên trung bình giá chỉ vì muốn kéo giá vốn xuống.
Trước tiên phải xác định tỷ trọng hiện tại. Nếu vàng, bạc đã chiếm tỷ trọng rất cao trong tổng tài sản, tiếp tục mua thêm có thể khiến rủi ro tập trung lớn hơn.
Chỉ nên cân nhắc trung bình giá khi đó là tiền nhàn rỗi thực sự, không sử dụng đòn bẩy, thời gian đầu tư đủ dài và tỷ trọng tài sản vẫn nằm trong giới hạn có thể chấp nhận.
Trong nhiều trường hợp, quyết định tốt nhất không phải mua thêm mà là giữ nguyên vị thế, tái cân bằng danh mục và chờ thị trường rõ xu hướng hơn.
Một trong những sai lầm không thể không đề cập đến trong đầu tư vào vàng, bạc là việc vay nợ, FOMO khi giá tăng cao của một bộ phận nhà đầu tư. Trước áp lực lãi suất và giá vàng, bạc trong nước như hiện nay, những nhà đầu tư này nên làm gì, thưa ông?
Đây là trường hợp cần ưu tiên quản trị dòng tiền hơn kỳ vọng lợi nhuận.
Vàng có thể tiếp tục tăng, nhưng lãi vay vẫn phải trả đều. Vì vậy, một người có thể đúng về xu hướng dài hạn nhưng vẫn gặp khó khăn nếu sử dụng đòn bẩy quá lớn hoặc mua ở thời điểm không phù hợp.
Theo tôi, nên rà soát ngay lãi suất khoản vay, khả năng trả nợ bằng thu nhập ổn định và tỷ lệ vốn vay trên tổng tài sản. Nếu áp lực tài chính lớn, ưu tiên hợp lý là giảm đòn bẩy, bảo toàn dòng tiền và không vay thêm để “gỡ” hoặc mua bình quân.
Tóm lại, vàng vẫn có câu chuyện dài hạn, nhưng phương pháp đầu tư phải thay đổi theo mặt bằng giá. Người có tiền nên giải ngân từng bước; người đã có tỷ trọng cao nên quản trị danh mục; người sử dụng đòn bẩy nên ưu tiên giảm rủi ro.
Trong đầu tư vàng, điều quan trọng không phải mua đúng đáy hay bán đúng đỉnh, mà là xây dựng một vị thế đủ hợp lý để mình vẫn bình tĩnh khi thị trường tiếp tục tăng và cũng không bị động khi thị trường điều chỉnh.
