Chứng khoán phái sinh tuần 30/06-04/07/2025: Triển vọng ngắn hạn khá lạc quan
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/06/2025. VN30-Index tăng điểm và đóng cửa gần mức đỉnh 52 tuần mới kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên, cho thấy tâm lý nhà đầu tư tiếp tục lạc quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 27/06/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 0.77%, đạt 1,460 điểm; 41I1F8000 (F8000) tăng 0.75%, đạt 1,460.9 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.59%, đạt 1,456.6 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.56%, đạt 1,455.3 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,475.89 điểm.
Trong tuần giao dịch 23-27/06/2025, hợp đồng 41I1F7000 giảm mạnh ngay phiên mở cửa đầu tuần nhưng phe Long dần lấy lại vị thế đã giúp cho F7000 phục hồi và tăng vọt. Tuy nhiên, diễn biến giằng co lại xuất hiện ở các phiên tiếp theo với lợi thế vẫn thuộc về bên mua mặc cho lực bán có xuất hiện trở lại. Qua đó, hợp đồng tương lai này duy trì được sắc xanh tích cực đến hết phiên cuối tuần với mức tăng mạnh 35.8 điểm.
Đồ thị intraday của 41I1F7000 trong giai đoạn 23-27/06/2025
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -15.89 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động VN30F2506 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 23.02% và 23.34% so với phiên ngày 26/06/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 2.24% và 4.02% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 27/06/2025 đạt 1,586 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 1,464 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 23/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 27/06/2025, VN30-Index tăng điểm và đóng cửa gần mức đỉnh 52 tuần mới kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư tiếp tục lạc quan.
Bên cạnh đó, chỉ số tiếp tục bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu mua càng ủng hộ thêm cho đà tăng hiện tại.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 30/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G300, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:58 28/06/2025
