Chứng khoán phái sinh ngày 20/06/2025: Tâm lý phân vân vẫn còn trong phiên đáo hạn
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 19/06/2025. VN30-Index tiếp tục tăng điểm và nằm trên trên đường Middle của Bollinger Bands cho thấy triển vọng ngắn hạn vẫn khá lạc quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều giảm trong phiên giao dịch ngày 19/06/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) dừng ở mốc tham chiếu, đạt 1,424 điểm; VN30F2506 (F2506) tăng 0.94%, đạt 1,440.8 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.03%, còn 1,419.1 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.16%, còn 1,416.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,439.3 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 19/06/2025, hợp đồng VN30F2506 diễn biến giằng co quanh vùng 1,430 điểm trong phần lớn thời gian của phiên. Tuy nhiên, nhịp tăng mạnh vào cuối phiên với lực cầu dâng cao đã giúp hợp đồng tương lai bật tăng ấn tượng. Kết phiên, F2506 đóng cửa tại 1,440.8 điểm, tăng nhẹ 0.02% so với mốc tham chiếu.
Đồ thị trong phiên của VN30F2506
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2506 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.5 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động VN30F2506 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 2.06% và 1.7% so với phiên ngày 18/06/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2506 giảm 8.73% với 146,324 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F7000 đạt 21,864 hợp đồng, tăng 91.45%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 19/06/2025 đạt 1,173 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 19/06/2025, VN30-Index tiếp tục tăng điểm và nằm trên trên đường Middle của Bollinger Bands cho thấy triển vọng ngắn hạn vẫn khá lạc quan.
Hiện tại, chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua. Điều này cho thấy nhịp phục hồi ngắn hạn vẫn đang hiện hữu.
Tuy nhiên, khối lượng giao dịch liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên. Nếu yếu tố này có sự cải thiện thì tình hình sẽ lạc quan hơn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 19/06/2025
