Chiến lược vẫn nằm ở trung tâm bản đồ Bitcoin của công ty. Dữ liệu của BitcoinTreasury cho thấy công ty nắm giữ 847.363 BTC, vượt xa các chủ sở hữu công ty đại chúng khác và để nó trở thành cái tên mà mọi công ty kho bạc đều được so sánh.
Nhưng trọng tâm của thị trường đã thay đổi. Các nhà đầu tư không còn chỉ hỏi bao nhiêu bitcoin Chiến lược sở hữu. Họ đang hỏi vốn chủ sở hữu có giá trị như thế nào so với số tiền xu, lượng vốn hoạt động như thế nào trong một thị trường yếu hơn và liệu phí bảo hiểm kho bạc có thể tiếp tục thực hiện công việc mà nó đã từng làm hay không.
Để biết thêm chi tiết, hãy truy cập trang web chính thức kho bạc bitcoin nền tảng.
TL;DR
Strategy vẫn là công ty kho bạc Bitcoin đại chúng thống trị, với 847.363 BTC được BitcoinTreasories niêm yết. Phần thú vị hơn của câu chuyện là áp lực xung quanh các chỉ số định giá như mNAV. Khi các công ty ngân quỹ giao dịch với giá cao hơn Bitcoin của họ, họ có thể huy động vốn và tích lũy. Khi phần bù đó nén lại, mô hình trở nên phức tạp hơn.
Đó là lý do tại sao vị trí của Strategy lại quan trọng hơn cả cổ phiếu của chính nó. Đây là điểm chuẩn cho toàn bộ giao dịch BTC của công ty.
Thương mại Kho bạc đang phát triển
Trong phần lớn chu kỳ, mô hình kho bạc Bitcoin được coi gần giống như một bánh đà. Một công ty đã mua BTC, thị trường khen thưởng cổ phiếu đó và mức định giá cao hơn đã tạo ra nhiều dư địa hơn để huy động vốn và mua thêm BTC.
Mô hình đó có sức mạnh khi nó hoạt động. Nó cũng có thể trở nên mong manh nếu thị trường ngừng trả phí bảo hiểm.
Quy mô của chiến lược mang lại cho nó những lợi thế mà các công ty quỹ nhỏ hơn không có: sự công nhận sâu sắc của thị trường, lịch sử hoạt động lâu dài, bản sắc Bitcoin rõ ràng và cẩm nang về thị trường vốn mà các nhà đầu tư hiểu rõ. Nhưng ngay cả Chiến lược cũng không tránh khỏi việc thay đổi tâm lý.
Khi Bitcoin giảm và dòng chảy ETF suy yếu, cổ phiếu của công ty quỹ có thể trở thành điểm gây áp lực hơn là câu chuyện về nhu cầu thuần túy.
Tại sao mNAV lại trở thành con số đáng xem
Lý do mNAV quan trọng rất đơn giản. Nó cho các nhà đầu tư biết thị trường đánh giá công ty như thế nào so với việc nắm giữ Bitcoin và cơ cấu vốn. Phí bảo hiểm cao có thể giúp việc tích lũy dễ dàng hơn. Phí bảo hiểm thấp hoặc âm có thể đặt ra những câu hỏi khó hơn.
Điều đó không có nghĩa là Chiến lược bị ép buộc vào bất kỳ con đường duy nhất nào. Điều đó có nghĩa là thị trường hiện đang chú ý hơn đến chi phí tài trợ, động lực cổ phiếu ưu đãi, khả năng mua lại và liệu việc nắm giữ Bitcoin có được coi là vốn chiến lược hay chỉ đơn giản là hàng tồn kho trong bảng cân đối kế toán.
Đối với các nhà giao dịch Bitcoin, điều đáng chú ý là nhu cầu của công ty kho bạc không còn là một tiêu đề tăng giá đơn giản nữa. Nó cần được hiểu qua lăng kính tài chính.
Nếu mô hình của Strategy ổn định, nó có thể làm dịu đi những lo ngại xung quanh chủ đề kho bạc rộng lớn hơn. Nếu áp lực tiếp tục, thị trường có thể trở nên nghi ngờ hơn về việc các công ty nhỏ hơn đang cố gắng đi theo cùng một chiến lược.
Chiến lược vẫn là người khổng lồ trong phòng. Nhưng ngay cả những gã khổng lồ cũng phải đối mặt với cấu trúc thị trường khi giao dịch phí bảo hiểm được thử nghiệm.
Báo cáo này dựa trên thông tin từ các tiết lộ về giao dịch mua Chiến lược và Kho bạc Bitcoin.
Đó cũng là lý do tại sao các công ty quỹ nhỏ hơn hiện đang bị đánh giá khắt khe hơn. Thị trường không còn khen thưởng mọi thông báo về bảng cân đối kế toán Bitcoin như nhau nữa. Tỉ lệ, tính thanh khoảntính linh hoạt về tài chính và niềm tin của cổ đông đang trở thành một phần của cuộc trò chuyện giống như số lượng BTC thô.
Bài viết này được viết bởi News Desk và được chỉnh sửa bởi Samuel Rae.
