Michael Pfister của Commerzbank lập luận rằng lạm phát nhập khẩu giảm và hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá hối đoái thấp khiến Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) có ít lý do để thắt chặt chính sách. Bất chấp sự tăng giá gần đây, ông kỳ vọng lạm phát sẽ chỉ tăng nhẹ, nếu có, và nhắc lại dự báo rằng lãi suất SNB sẽ không thay đổi cho đến cuối năm 2027, hỗ trợ cho sự chênh lệch lãi suất kéo dài so với khu vực đồng Euro.
Tỷ lệ truyền qua thấp củng cố lập trường SNB ổn định
“Mặc dù lạm phát đã tăng trở lại ở Thụy Sĩ trong những tháng gần đây, nhưng mức tăng này nhỏ hơn dự kiến. Phân tích của chúng tôi cho thấy một lý do có thể giải thích cho điều này: hiệu ứng tỷ giá hối đoái nhỏ hơn so với người ta thường giả định.”
“Do đó, chúng tôi giữ nguyên dự báo của mình rằng lạm phát có thể sẽ chỉ tăng nhẹ, nếu có.”
“Áp lực lạm phát tương đối giảm là một trong những lý do chính khiến chúng tôi dự báo từ lâu rằng SNB sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến cuối năm 2027.”
“Như mô hình của chúng tôi cho thấy áp lực lạm phát nhập khẩu là vừa phải, chênh lệch lãi suất giữa khu vực đồng euro và Thụy Sĩ có thể sẽ tồn tại trong một thời gian.”
“EUR/CHF sẽ được hưởng lợi từ điều này trong trung hạn.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
