Nhà kinh tế học Eugene Leow của DBS Group Research lưu ý rằng các nhà đầu tư vẫn thận trọng với các quyết định sắp tới của FOMC, khi thị trường định giá 34% khả năng xảy ra đợt tăng lãi suất trong tháng 7 và tỷ lệ cược gần như hoàn toàn cho tháng 9. Ông nhấn mạnh các tín hiệu theo Quy tắc Taylor về việc thắt chặt, lo ngại lạm phát dai dẳng và phần bù rủi ro dầu mỏ, đồng thời phác thảo các phản ứng tương phản của đường cong lợi suất theo Fed kịch bản giữ và tăng giá đối với Kho bạc Hoa Kỳ.
Rủi ro FOMC đối với đường cong lợi suất của Mỹ
“Các nhà đầu tư vẫn hết sức thận trọng về cuộc họp FOMC sắp tới. Việc tạm dừng căng thẳng Mỹ-Iran đã khiến giá dầu thô điều chỉnh giảm nhưng thị trường vẫn đặt ra tỷ lệ cược 34% rằng Fed sẽ tăng lãi suất.” tuần này và tỷ lệ cược gần 100% cho cuộc gặp vào tháng 9.”
“Đầu tiên, phiên bản mô hình Quy tắc Taylor của chúng tôi chỉ ra việc thắt chặt của Fed. Trong thời đại giảm bớt hướng dẫn dự kiến, dữ liệu có thể có ý nghĩa quan trọng hơn.”
“Thứ hai, thị trường vẫn lo ngại về lạm phát (có sự sụt giảm nhẹ về mức hòa vốn trong 2 năm trong vài ngày giao dịch vừa qua), sự sụt giảm gần đây của giá dầu thô và số liệu CPI tháng 6 ở mức nhẹ.”
“Câu chuyện xung quanh các cuộc xung đột ở Trung Đông thay đổi nhanh chóng và có thể hợp lý khi cho rằng sẽ có một chút chênh lệch về giá dầu và do đó lạm phát trong tương lai gần.”
“Trong trường hợp Fed nắm giữ, chúng tôi nghi ngờ rằng đường cong có thể dốc lên một cách khiêm tốn, với áp lực tăng rõ ràng hơn trong dài hạn (lợi suất 10 năm có thể tăng về khoảng 4,7-4,8%. Lợi suất dự kiến không có khả năng từ bỏ việc Fed thắt chặt dễ dàng như vậy. Nếu Fed gây bất ngờ với việc tăng lãi suất, chúng tôi nghi ngờ rằng UST dài hạn có thể tăng (UST 10 năm có thể tăng lên 4,5%) do tin tưởng rằng lạm phát sẽ được kiểm soát trong bối cảnh Fed thận trọng hơn.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
