Những thay đổi về luật tiền điện tử mới nhất của Nhật Bản đã làm sống lại cuộc thảo luận về Bitcoin ETF giao ngay tại quốc gia này, nhưng phần quan trọng là dòng thời gian. Đây không phải là một câu chuyện phê duyệt ngày hôm nay. Đó là câu chuyện nền tảng về quy định và điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư cần phải kiên nhẫn.
Nội các Nhật Bản đã đệ trình Dự luật sửa đổi một phần Đạo luật trao đổi và công cụ tài chính cũng như Đạo luật dịch vụ thanh toán tới phiên họp thứ 221 của Quốc hội, chuyển tài sản tiền điện tử sang được coi là tài sản tài chính theo FIEA thay vì chỉ là công cụ thanh toán theo Đạo luật dịch vụ thanh toán.
Điều đó nghe có vẻ kỹ thuật, bởi vì nó là như vậy. Nhưng nó có thể quan trọng rất nhiều.
Nếu tài sản tiền điện tử nằm trong khuôn khổ tài sản tài chính, Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản sẽ có con đường rõ ràng hơn để xây dựng các quy tắc cho các sản phẩm đầu tư, bao gồm cả loại cấu trúc mà cuối cùng có thể hỗ trợ. Bitcoin ETF giao ngay.
Từ khóa là cuối cùng.
TL;DR
- Nhật Bản đang chuyển tài sản tiền điện tử sang xử lý theo Đạo luật trao đổi và công cụ tài chính.
- Sự thay đổi này có thể giúp tạo ra nền tảng pháp lý cho các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong tương lai.
- Bitcoin ETF giao ngay hiện không được phê duyệt hoặc giao dịch tại Nhật Bản.
Tại sao việc phân loại lại lại quan trọng
Phân loại pháp lý định hình những sản phẩm tài chính có thể tồn tại.
Nếu tiền điện tử được coi chủ yếu như một công cụ thanh toán, cơ quan quản lý tập trung vào việc sử dụng trao đổi, chuyển giao, quyền giám hộvà bảo vệ người tiêu dùng. Nếu tiền điện tử được coi là tài sản tài chính thì cuộc trò chuyện sẽ mở rộng sang các sản phẩm đầu tư, quy tắc công bố thông tin, hành vi thị trường, thuế, tư cách của nhà đầu tư và cấu trúc quỹ.
Đó là lý do tại sao sự thay đổi FIEA của Nhật Bản lại quan trọng.
Nó không tự động tạo Bitcoin ETF. Nhưng nó đưa tiền điện tử đến gần hơn với danh mục pháp lý nơi các quy tắc ủy thác đầu tư và giám sát thị trường chứng khoán có thể phát huy tác dụng.
Đối với các nhà quản lý tài sản, điều đó rất quan trọng vì các sản phẩm ETF cần có nền tảng pháp lý rõ ràng. Họ cần các quy định về quyền giám hộ, định giá, tạo lập và mua lại, giám sát thị trường, tiết lộ thông tin và bảo vệ nhà đầu tư. Những quy tắc đó khó được xây dựng nếu tài sản cơ bản nằm sai nhóm hợp pháp.
Đạo luật mới nhất của Nhật Bản bắt đầu giải quyết vấn đề cơ cấu đó.
Nhật Bản đã thận trọng vì một lý do
Nhật Bản có lịch sử lâu đời với tiền điện tử và không phải mọi việc đều dễ dàng.
Đất nước này là một trong những thị trường lớn sớm nhất quản lý các sàn giao dịch tiền điện tử một cách nghiêm túc, một phần là do những thất bại nặng nề của sàn giao dịch trong các chu kỳ trước đó. Lịch sử đó khiến các cơ quan quản lý Nhật Bản thận trọng, đặc biệt là về các tiêu chuẩn bảo vệ và lưu ký nhà đầu tư bán lẻ.
Vì vậy, việc Nhật Bản tiến hành chậm các quỹ ETF Bitcoin giao ngay không có gì đáng ngạc nhiên.
Hoa Kỳ đã phê duyệt các quỹ ETF Bitcoin giao ngay sau nhiều năm bị từ chối, kiện tụng, tranh luận về chia sẻ giám sát và giám sát cấu trúc thị trường. Các khu vực pháp lý khác đã đi theo con đường riêng của họ. Quá trình của Nhật Bản luôn có xu hướng thận trọng, nặng về quy tắc và gắn liền với các cải cách pháp lý rộng hơn.
Điều đó có thể làm nản lòng các nhà giao dịch muốn có tiêu đề ETF nhanh chóng, nhưng nó phù hợp với cách Nhật Bản có xu hướng xử lý các quy định tài chính.
Ưu điểm là khi đã có khung, nó có thể bền hơn.
2028 là mục tiêu, không phải ngày giao dịch
Dòng thời gian 2028 cần phải được xử lý đúng cách.
Khoảng thời gian ra mắt mục tiêu không có nghĩa là sản phẩm được phê duyệt. Điều đó không có nghĩa là các nhà đầu tư có thể mua Bitcoin ETF giao ngay của Nhật Bản ngay bây giờ. Điều đó không có nghĩa là mọi nhà quản lý tài sản đều sẵn sàng ra mắt ngay lập tức.
Nó có nghĩa là các cơ quan quản lý và tổ chức tài chính có một đường băng khả thi.
Đường băng đó có thể liên quan đến các quy tắc cuối cùng, sửa đổi ủy thác đầu tư, điều chỉnh thuế, tiêu chuẩn lưu ký, cơ sở hạ tầng thị trường và hồ sơ sản phẩm. Các công ty như các nhà môi giới lớn và các nhà quản lý tài sản có thể chuẩn bị trước nhưng việc chuẩn bị không phải là sự chấp thuận.
Đây là lúc các tiêu đề về tiền điện tử thường trở nên quá phấn khích.
“Nhật Bản hướng tới Bitcoin ETF” là công bằng. “Nhật Bản chấp thuận Bitcoin ETF” thì không.
Sự khác biệt quan trọng vì các nhà đầu tư có thể hiểu sai tiến trình quản lý là khả năng tiếp cận thị trường ngay lập tức.
Thuế và thiết kế sản phẩm có thể cũng quan trọng
Cuộc thảo luận về ETF tiền điện tử của Nhật Bản không chỉ về việc cấp phép niêm yết.
Việc xử lý thuế cũng quan trọng. Nếu các sản phẩm tiền điện tử bị đánh thuế theo cách khiến chúng trở nên kém hấp dẫn so với các phương tiện đầu tư khác, thì nhu cầu ETF có thể yếu hơn dự kiến. Nếu các quy định về thuế trở nên thân thiện hơn với nhà đầu tư, các sản phẩm được quản lý có thể trở nên cạnh tranh hơn.
Thiết kế sản phẩm cũng có vấn đề.
Liệu Nhật Bản có chỉ cho phép Bitcoin trước không? Ethereum có thể theo sau không? Những quy tắc giám hộ nào sẽ được áp dụng? Sản phẩm sẽ có sẵn cho các nhà đầu tư bán lẻ? Các nhà quản lý tài sản sẽ phải đối mặt với những tiêu chuẩn công bố thông tin nào? Các sàn giao dịch và nhà tạo lập thị trường sẽ hỗ trợ như thế nào tính thanh khoản?
Những chi tiết đó sẽ xác định liệu thị trường ETF trong tương lai có ý nghĩa hay chỉ mang tính biểu tượng.
Nhật Bản có thể trở thành thị trường ETF lớn của châu Á
Nếu khuôn khổ phát triển đúng cách, Nhật Bản có thể trở thành thị trường châu Á quan trọng cho các sản phẩm đầu tư tiền điện tử được quản lý.
Nó có thị trường vốn sâu rộng, cơ sở nhà đầu tư bán lẻ lớn, các tổ chức tài chính lớn và văn hóa pháp lý mạnh mẽ. Bitcoin ETF giao ngay tại Nhật Bản sẽ không chỉ là một sản phẩm khác. Nó sẽ báo hiệu rằng một trong những hệ thống tài chính quan trọng nhất của châu Á đang thoải mái đưa Bitcoin vào một phương tiện đầu tư chính thống.
Điều đó sẽ quan trọng đối với việc áp dụng trong khu vực.
Nhưng con đường vẫn còn dài.
Luật mới nhất là nền móng chứ không phải tòa nhà đã hoàn thiện. FSA vẫn cần định hình các quy tắc, các tổ chức cần chuẩn bị sản phẩm và các nhà lập pháp có thể vẫn cần giải quyết các câu hỏi liên quan đến thuế và bảo vệ nhà đầu tư.
Vì vậy, bài học đúng đắn chính là sự lạc quan được đo lường.
Nhật Bản không chạy đua vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Nó đang tạo ra những điều kiện pháp lý để sau này có thể thực hiện được những điều đó. Đối với một thị trường thận trọng và quan trọng như Nhật Bản, đó vẫn là một bước đi đầy ý nghĩa.
Bài viết này dựa trên Tài liệu của Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản liên quan đến các sửa đổi của FIEA và Đạo luật Dịch vụ Thanh toán.
Bài viết này được viết bởi News Desk và được biên tập bởi Samuel Rae.
