Nhà kinh tế học Sam Cartwright của Societe Generale phân tích lạm phát tháng 6 của Vương quốc Anh (Anh), lưu ý Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở mức 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, dưới mức dự báo của Ngân hàng Anh (BoE), với lạm phát lõi ổn định ở mức 2,6%. Báo cáo nêu bật tình trạng giảm phát do nhiên liệu, hạn chế các tác động năng lượng gián tiếp và chỉ tăng lạm phát lõi dự kiến ở mức khiêm tốn. Cartwright dự báo Lãi suất ngân hàng sẽ ở mức 3,75% cho đến năm 2026, với khả năng cắt giảm 75 bp vào năm 2027, đồng thời cảnh báo rủi ro về giá năng lượng đối với con đường này.
BoE dự đoán tỷ lệ nắm giữ đến năm 2026
“Nhìn về phía trước, sự gia tăng gần đây của dầu thô Brent, sản phẩm dầu tinh chế và giá khí đốt bán buôn ở châu Âu cho thấy lạm phát ngắn hạn tăng mạnh hơn so với dự báo trước đây của chúng tôi. Sử dụng đường cong kỳ hạn khí bán buôn và dầu Brent hiện tại, lạm phát toàn phần sẽ đạt đỉnh gần 3,5% hàng năm vào cuối năm 2026, so với dự báo trước đây của chúng tôi là 3,0% hàng năm, ngay cả sau khi tính đến thuế VAT được chính phủ công bố gần đây.” [Value Added Tax] cắt giảm giá điện tiêu dùng, điều này sẽ làm giảm CPI tiêu đề khoảng 0,1pp. Tuy nhiên, do sự không chắc chắn xung quanh cuộc xung đột Mỹ-Iran, vẫn chưa rõ liệu những xu hướng này sẽ tồn tại dai dẳng, tăng cường hay bắt đầu giảm bớt.”
“Cho đến nay, dữ liệu lạm phát chỉ ra những tác động gián tiếp hạn chế từ cú sốc năng lượng ngoài mức đóng góp trực tiếp vào giá nhiên liệu, phần lớn là do áp lực chi phí thượng nguồn cần có thời gian để truyền qua chuỗi cung ứng và một số mặt hàng thượng nguồn sử dụng nhiều năng lượng đã ở mức vừa phải so với mức cao trước đó. Mặc dù chúng tôi thực sự mong đợi những tác động gián tiếp nhỏ từ cú sốc năng lượng, đặc biệt đối với lạm phát lương thực và hàng hóa, khả năng định giá hạn chế của các công ty sẽ hạn chế mức độ mà chi phí đầu vào cao hơn được chuyển sang người tiêu dùng.”
“Dự báo cơ bản của chúng tôi vẫn là BoE sẽ giữ Lãi suất Ngân hàng ở mức 3,75% trong suốt năm 2026. Đến đầu năm 2027, chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ có niềm tin rằng lạm phát sẽ quay trở lại mục tiêu 2% một cách bền vững trong trung hạn, cho phép cắt giảm lãi suất tích lũy 75 điểm cơ bản vào năm 2027, đưa Lãi suất Ngân hàng lên mức ước tính của chúng tôi là 3%.”
“Điều đó nói lên rằng, sự leo thang hơn nữa của cuộc xung đột đang diễn ra, dẫn đến giá năng lượng tăng thêm, sẽ gây rủi ro cho quan điểm này và có khả năng thúc đẩy BoE thực hiện hai lần tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, nói chung là phù hợp với những gì thị trường hiện đang định giá ở mức giá Brent hiện hành. Ngược lại, việc điều chỉnh giá năng lượng, tương tự như sau khi ký Biên bản ghi nhớ [Memorandum of Understanding]sẽ làm tăng sự tự tin của chúng tôi vào BoE gọi.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
