Thị trường IPO tiền điện tử bị đình trệ khi vốn quay vòng sang AI và sự không chắc chắn về vĩ mô đè nặng
Theo Christian Lopez của Cohen & Company Capital Markets, những hạn chế về tài chính và sự thận trọng của nhà đầu tư, chứ không phải quy định, đang trì hoãn các đợt IPO tiền điện tử.
- Vốn đã chuyển từ tiền điện tử sang AI và các lĩnh vực công nghệ khác, trong khi sự biến động gần đây đã làm giảm thêm sự thèm muốn đối với các đợt IPO tiền điện tử.
- Sự không chắc chắn về vĩ mô, bao gồm kỳ vọng về lãi suất và giảm đòn bẩy toàn cầu, đang khiến các nhà đầu tư ngần ngại hỗ trợ các cổ phiếu tiền điện tử mới niêm yết.
- Các công ty tài chính truyền thống tiếp tục áp dụng cơ sở hạ tầng blockchain ngay cả khi Lopez kỳ vọng nhiều token tiền điện tử nhỏ hơn và các hoạt động kinh doanh đơn mục đích sẽ biến mất trong vài năm tới.
Theo Christian Lopez, người đứng đầu bộ phận blockchain và tài sản kỹ thuật số tại ngân hàng đầu tư Cohen & Company Capital Markets, thị trường chào bán lần đầu ra công chúng bằng tiền điện tử đã chậm lại đáng kể khi các nhà đầu tư xoay vốn sang các lĩnh vực khác và sự bất ổn kinh tế vĩ mô ngày càng tăng làm giảm nhu cầu đối với tài sản rủi ro.
“Thị trường IPO chậm hơn một chút trong không gian tiền điện tử vì những lý do rõ ràng”, Lopez nói với CoinDesk trong một cuộc phỏng vấn, chỉ ra sự kiện thanh khoản vào tháng 10 năm ngoái là một bước ngoặt rút vốn khỏi hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Ông nói, các nhà đầu tư bán lẻ từng thúc đẩy thị trường tiền điện tử phần lớn đã chuyển sự chú ý sang trí tuệ nhân tạo trước khi mở rộng sang các lĩnh vực khác của lĩnh vực công nghệ, bao gồm cả cái gọi là cổ phiếu Mag 7. Tuy nhiên, gần đây hơn, ngay cả các cổ phiếu liên quan đến AI cũng trải qua những đợt giảm giá mạnh, cho thấy vốn đang quay vòng một lần nữa.
Những cơn gió ngược vĩ mô
Các công ty tiền điện tử bước vào năm 2026 với kỳ vọng một năm tiêu biểu cho IPO sau khi Circle niêm yết thành công (CRCL) và tăng giá (BLSH), công ty mẹ của CoinDesk.
Nhưng điều kiện thị trường yếu hơn, khối lượng giao dịch yếu hơn và kết quả hoạt động đáng thất vọng sau khi niêm yết, bao gồm cả của BitGo (BTGO), kể từ đó đã hạ nhiệt sự nhiệt tình đối với các dịch vụ mới. Một số công ty tiền điện tử lớn, bao gồm cả công ty mẹ Kraken Trả tiềnTrình tạo ứng dụng Ethereum đồng thuậnnhà cung cấp ví Sổ cái và người quản lý tài sản Thang độ xámđều trì hoãn kế hoạch IPO để chờ thị trường cải thiện. Những người khác vẫn đang tiến về phía trước. Blockchain.com cho biết vào tháng 5, họ đã bí mật nộp đơn xin IPO tại Hoa Kỳ với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.
CoinDesk đã báo cáo vào tháng 5 rằng nền tảng giao dịch tiền điện tử FalconX cũng đã nộp bản dự thảo đăng ký S-1 cho SEC, bước đầu tiên hướng tới việc niêm yết công khai tiềm năng.
Lopez cho biết bối cảnh vĩ mô rộng hơn đang đè nặng lên tâm lý. Sự không chắc chắn về lãi suất đã khiến các nhà đầu tư đặc biệt thận trọng đối với các tài sản có hệ số beta cao như tiền điện tử. Trong khi các tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang và chính quyền Trump hướng tới một môi trường giảm phát hơn mà cuối cùng có thể hỗ trợ việc cắt giảm lãi suất, thị trường toàn cầu tiếp tục phải đối mặt với áp lực từ các hành động và giảm nợ của ngân hàng trung ương, bao gồm cả những động thái gần đây của Ngân hàng Nhật Bản nhằm bảo vệ đồng yên.
Theo Lopez, “Các nhà đầu tư ngần ngại hỗ trợ một cổ phiếu trong đợt IPO vì họ lo lắng về việc liệu có hỗ trợ ở thị trường thứ cấp hay không”.
Ông nói rằng thị trường có thể không mở cửa trở lại một cách có ý nghĩa cho việc niêm yết tiền điện tử cho đến năm sau, với lý do kỳ vọng rằng bitcoin sẽ BTC$64 051,28 chu kỳ thị trường có thể chạm đáy vào khoảng tháng 10, lưu ý rằng thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn có xu hướng tuân theo hiệu suất của tiền điện tử lớn nhất thế giới.
Bất chấp những trở ngại này, Lopez cho biết sự rõ ràng về quy định không còn là trở ngại chính đối với các công ty đang cân nhắc việc niêm yết công khai.
Ông nói: “Điều đó ít phù hợp hơn trước. Các công ty đã IPO trước khi có quy định rõ ràng”. “Đối với các công ty như Bullish, Circle hay BitGo, vấn đề tiếp cận vốn nhiều hơn là quy định.”
Lopez cho biết kế hoạch theo đuổi việc niêm yết công khai của Kraken minh họa cách các công ty tiền điện tử đang thích nghi. các Exchange đã tìm cách đa dạng hóa Ngoài giao dịch tiền điện tử, ông tin rằng một chiến lược sẽ giúp định vị tốt hơn các công ty trên thị trường đại chúng.
Ông nói: “Điều đúng đắn cần làm là trở nên đa dạng hơn thay vì chỉ là một doanh nghiệp giao dịch tiền điện tử”.
Áp dụng thể chế
Bất chấp sự yếu kém trong thời gian ngắn trên thị trường tài trợ tiền điện tử, Lopez cho biết công nghệ blockchain vẫn tiếp tục đạt được sức hút trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Các tổ chức tài chính lớn, bao gồm Morgan Stanley (MS), Nasdaq (NDAQ) và Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), đang xây dựng cơ sở hạ tầng dựa trên blockchain và chuẩn bị cho việc thanh toán bằng token hóa.
Ngành này đang hướng tới việc giải quyết gần như ngay lập tức, chuyển từ T+1 sang T+0, trong khi các sáng kiến như Mạng USD mở ông nói đang tập hợp hơn 140 tổ chức tài chính và công ty thanh toán xung quanh cơ sở hạ tầng stablecoin.
Lopez hy vọng những người chiến thắng lâu dài sẽ là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng blockchain thay vì các doanh nghiệp được xây dựng chỉ dựa trên các loại tiền điện tử riêng lẻ.
Ông nói: “Rất nhiều công ty tiền điện tử đang cố gắng huy động vốn trên thị trường tư nhân đang gặp khó khăn vì họ chỉ tập trung vào việc cung cấp một sản phẩm”.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm về AI: Các phần của bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ từ các công cụ AI và được nhóm biên tập của chúng tôi xem xét để đảm bảo tính chính xác và tuân thủ các nguyên tắc tiêu chuẩn của chúng tôi. Để biết thêm thông tin, xem Chính sách AI đầy đủ của CoinDesk.
Tài sản kỹ thuật số: Đánh giá hàng quý và triển vọng quý 2
Tài sản kỹ thuật số: Đánh giá hàng quý và triển vọng quý 2
Tài sản kỹ thuật số đã ghi nhận quý thua lỗ thứ ba liên tiếp trong quý 2 năm 2026, chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ thị trường gấu năm 2022, khi vốn tổ chức chuyển sang cổ phiếu AI và Bitcoin ETF ghi nhận dòng vốn chảy ra hàng quý lớn nhất kể từ khi ra mắt. Báo cáo của chúng tôi xem xét điều gì đã tạo ra sự khác biệt, trong đó việc áp dụng cấu trúc vẫn tiếp tục bất chấp điều gì và những tín hiệu quý 3 nào cần theo dõi.
Tài sản kỹ thuật số đã ghi nhận quý thua lỗ thứ ba liên tiếp trong quý 2 năm 2026, chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ thị trường gấu năm 2022, khi vốn tổ chức chuyển sang cổ phiếu AI và Bitcoin ETF ghi nhận dòng vốn chảy ra hàng quý lớn nhất kể từ khi ra mắt. Báo cáo của chúng tôi xem xét điều gì đã tạo ra sự khác biệt, trong đó việc áp dụng cấu trúc vẫn tiếp tục bất chấp điều gì và những tín hiệu quý 3 nào cần theo dõi.
Tại sao nó quan trọng:
Tài sản kỹ thuật số đã ghi nhận quý thua lỗ thứ ba liên tiếp trong quý 2 năm 2026, chuỗi thua lỗ dài nhất kể từ thị trường gấu năm 2022, khi vốn tổ chức chuyển sang cổ phiếu AI và Bitcoin ETF ghi nhận dòng vốn chảy ra hàng quý lớn nhất kể từ khi ra mắt. Báo cáo của chúng tôi xem xét điều gì đã tạo ra sự khác biệt, trong đó việc áp dụng cấu trúc vẫn tiếp tục bất chấp điều gì và những tín hiệu quý 3 nào cần theo dõi.
