Ryan McKay của TD Securities lập luận rằng Dầu thô còn lâu mới bị dư cung, với tình trạng cân bằng toàn cầu và Trung Quốc thường xuyên xảy ra vẫn cho thấy tình trạng thắt chặt. McKay dự đoán tình trạng thâm hụt thị trường đang diễn ra, lượng hàng tồn kho giảm và việc xây dựng lại các vùng đệm sẽ giữ giá tăng cao, dự đoán sự phục hồi về mức 90 USD/thùng và có thể mở rộng lên mức 100 USD/thùng khi tình trạng thắt chặt cơ cấu vẫn tiếp diễn.
Sự thắt chặt về cơ cấu và triển vọng thâm hụt
“Các ước tính tần suất cao của chúng tôi về cân bằng cung-cầu toàn cầu và Trung Quốc, cùng với sản xuất ở Trung Đông, tiếp tục chỉ ra sự thắt chặt của thị trường bất chấp dòng chảy qua eo biển Hormuz tăng lên. Thâm hụt thị trường đang diễn ra, tồn kho giảm và việc xây dựng lại vùng đệm thị trường trong dài hạn sẽ thấy giá phục hồi lên mức 90 USD/thùng, có khả năng tăng lên 100 USD/thùng.”
“Dòng chảy qua eo biển Hormuz đã tăng đáng kể kể từ khi ký Biên bản ghi nhớ [Memorandum of Understanding]khi các tàu chở dầu mắc kẹt đã nhanh chóng lao ra lối thoát. Điều này cho thấy nguồn cung dồi dào trên thị trường đang bị nhầm lẫn với tình trạng dư cung. Tuy nhiên, trong tương lai, khi thị trường trở nên phụ thuộc vào việc tăng sản lượng thay vì dự trữ thả nổi, dòng chảy có thể sẽ thắt chặt trở lại.”
“Tất cả sự chậm trễ trước chiến tranh đã được loại bỏ khỏi hệ thống, và mọi đòn bẩy linh hoạt có thể tưởng tượng và bất ngờ đã được kéo ra để tránh thảm họa. Thị trường đã đánh giá sự tránh né này là sự kết hợp giữa sự nhẹ nhõm và sự lạc quan, đồng thời đặt sự tập trung quá mức vào nguồn cung tạm thời trong ngắn hạn và sự bắt đầu phục hồi nguồn cung. Mặc dù kết quả phù hợp đối với giá dầu thô đã giảm đi, giá vẫn sẽ ổn định ở mức cao hơn mức trước chiến tranh, do những thiệt hại cơ bản đã xảy ra.”
“Dựa trên hồ sơ phục hồi sản xuất này, chúng tôi tiếp tục dự đoán thâm hụt thị trường khoảng 2,5-3 triệu thùng/ngày đối với dầu thô và ít nhất 1-2 triệu thùng/ngày đối với sản phẩm trong suốt tháng 7 và tháng 8, trước khi thị trường chuyển sang trạng thái cân bằng hơn trong tháng 9. Chúng tôi dự đoán những thâm hụt này sẽ tiếp tục tồn tại bất chấp dòng chảy cao hơn, do lượng SPR phát hành chậm lại và xuất khẩu của Mỹ giảm do thắt chặt hàng tồn kho trong nước sẽ bù đắp một phần cho sự gia tăng nguồn cung.”
“Theo nghĩa này, một hệ thống vẫn được kéo dài về mặt cấu trúc so với lịch sử gần đây sẽ đảm bảo mức giá cao hơn về mặt cấu trúc.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
