Frantisek Taborsky của ING cảnh báo rằng đồng đô la mạnh hơn và kéo dài Fed rủi ro tăng giá đang gây áp lực lên các đồng tiền Trung và Đông Âu. FX yếu hơn làm tăng mối lo ngại về lạm phát đối với các nền kinh tế CEE mở khi giá dầu và thực phẩm tăng cao. Giá cả thị trường đã làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất ở Ba Lan và Cộng hòa Séc trong khi làm tăng khả năng đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất ở Hungary.
Rủi ro Fed và thách thức lạm phát CEE FX
“Đồng đô la Mỹ mạnh đang trở thành một vấn đề rõ ràng đối với toàn bộ không gian EM, bao gồm cả tiền tệ CEE. Nguy cơ tăng lãi suất của Fed từ lâu đã là một trong những rủi ro lớn nhất đối với khu vực CEE, không chỉ từ góc độ ngoại hối mà còn từ góc độ ngân hàng trung ương. Tiền tệ yếu hơn rõ ràng đồng nghĩa với áp lực lạm phát bổ sung đối với các nền kinh tế mở cửa đáng kể ở Trung và Đông Âu. Đồng thời, đây là điều cuối cùng mà các ngân hàng trung ương mong muốn lúc này, khi tác động vòng hai của giá dầu cao hơn trong ba tháng qua vẫn chưa rõ. Chúng ta có thể sẽ thấy giá lương thực tăng cao hơn giá trên toàn khu vực trong nửa cuối năm nay do giá phân bón cao hơn và sự thay đổi giá lương thực toàn cầu.”
“Đồng thời, thị trường đang phản ứng với việc giá dầu giảm và định giá khả năng tăng lãi suất ở Ba Lan và Cộng hòa Séc, đồng thời đặt cược cắt giảm lãi suất ngày càng tăng ở Hungary. Tại Cộng hòa Séc, thị trường đang tăng một lần, ở Ba Lan tăng khoảng một nửa và ở Hungary nới lỏng khoảng 150 điểm cơ bản. Trong khi ở Hungary, chúng tôi có thể thấy nhiều đợt cắt giảm lãi suất hơn, thì ở Cộng hòa Séc và Ba Lan, chúng tôi coi đây là mức tối thiểu có thể tại thời điểm này.”
“Ngược lại, áp lực lên tỷ giá hối đoái có thể khiến việc tăng lãi suất trở lại, mặc dù mức cơ bản của chúng tôi không có thay đổi ở Cộng hòa Séc và Ba Lan trong năm nay. Xác suất Fed tăng lãi suất ngày càng tăng cũng có nghĩa là xác suất tăng lãi suất từ CNB và NBP ngày càng tăng và số lần cắt giảm lãi suất từ NBH ít hơn.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
