John Palmer, người đứng đầu bộ phận phái sinh tại Kraken, cho biết ông kỳ vọng các nhà giao dịch sành sỏi sẽ dẫn đầu việc áp dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn mới được phê duyệt của Hoa Kỳ, với sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức có thể sẽ theo sau theo thời gian.
- Hợp đồng tương lai vĩnh viễn được quản lý, vốn chiếm ưu thế từ lâu trên các địa điểm tiền điện tử ở nước ngoài, đang bắt đầu ra mắt tại Hoa Kỳ, với việc Kraken chuẩn bị ra mắt chúng trên Kraken Pro sau khi đảm bảo được giấy phép do CFTC quản lý thông qua việc mua lại NinjaTrader và Bitnomial.
- John Palmer, người đứng đầu bộ phận phái sinh tại Kraken, cho biết ông hy vọng các nhà giao dịch độc quyền và người dùng bán lẻ tinh vi sẽ chấp nhận tội phạm Hoa Kỳ trước tiên, sau đó các cố vấn đầu tư và nhà quản lý tài sản lớn sẽ theo dõi chậm hơn.
- Những người ủng hộ cho biết hợp đồng tương lai vĩnh viễn không có thời hạn hết hạn và cấu trúc đơn giản hơn so với hợp đồng tương lai có hạn, cùng với việc sử dụng tiền điện tử làm tài sản thế chấp, có thể biến đổi thị trường phái sinh tiền điện tử vẫn còn non trẻ của Hoa Kỳ và giảm sự phụ thuộc vào các nền tảng nước ngoài.
Việc triển khai các hợp đồng tương lai vĩnh viễn được quy định ở Hoa Kỳ có thể đi theo một con đường quen thuộc với con đường mà các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin giao ngay (ETF) thực hiện trong việc tìm kiếm sự áp dụng rộng rãi.
Đó là theo một giám đốc điều hành Kraken giám sát hoạt động kinh doanh phái sinh toàn cầu của sàn giao dịch, người cho biết các nhà giao dịch tinh vi có thể là những người sử dụng tổ chức đầu tiên của các sản phẩm mới được phê duyệt, trong khi các nhà quản lý tài sản và cố vấn đầu tư lớn hơn sẽ mất nhiều thời gian hơn để tham gia thị trường.
John Palmer, người đứng đầu bộ phận phái sinh tại Kraken, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: “Khi tôi nghĩ về những người tham gia giao dịch, thông thường những người chuyển động đầu tiên sẽ là những người có bản chất phức tạp hơn”. “Vì vậy, họ hoặc đã được kết nối với các sàn giao dịch và tự giao dịch theo cách độc quyền.”
Các bình luận được đưa ra khi thị trường phái sinh Hoa Kỳ chuẩn bị cho sự xuất hiện của hợp đồng tương lai vĩnh viễn “thực sự” được quy định, một sản phẩm từ lâu đã thống trị các địa điểm giao dịch tiền điện tử ở nước ngoài như Hyperliquid (HYPE). Hợp đồng tương lai vĩnh viễn, hay còn gọi là perps, cho phép các nhà giao dịch duy trì các vị thế có đòn bẩy mà không có ngày hết hạn, không giống như các hợp đồng tương lai truyền thống cuối cùng phải được đưa vào một hợp đồng mới.
Trên toàn cầu, hợp đồng tương lai vĩnh viễn chiếm phần lớn khối lượng phái sinh tiền điện tử, tuy nhiên các nhà giao dịch Hoa Kỳ trước đây có quyền truy cập hạn chế do các hạn chế về quy định.
Kraken gần đây đã gia nhập thị trường phái sinh do Hoa Kỳ quản lý thông qua việc mua lại NinjaTrader và Bitnomial, cho phép họ tiếp cận với giấy phép giao dịch hoa hồng tương lai, trao đổi và thanh toán bù trừ do Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) quy định. Công ty dự kiến sẽ ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên Kraken Pro trong những tuần tới.
Palmer cho biết việc áp dụng rộng rãi hơn ở các tổ chức có thể sẽ mất thời gian, so sánh với việc ra mắt các quỹ ETF bitcoin giao ngay vào tháng 1 năm 2024.
Ông nói: “Khi bạn lùi lại những bước xa hơn trong chuỗi quản lý tài sản, thì bạn sẽ có các ủy ban đầu tư. Có thể có nhiều hoạt động quản trị bổ sung hơn, tùy thuộc vào loại thực thể”. “Những thứ đó thường sẽ yêu cầu họ di chuyển chậm hơn một chút.”
Ông nói thêm rằng đây là “điều tương tự mà chúng tôi đã thấy với các quỹ ETF bitcoin. Chúng tôi thấy ngành bán lẻ, chúng tôi thấy những khách hàng sành sỏi thực sự tham gia vào thị trường đó rất nhanh, và sau đó chúng tôi dần dần bắt đầu thấy các cố vấn đầu tư, nhà quản lý tài sản bước vào không gian theo kiểu kéo dài bởi vì họ phải thẩm định kỹ lưỡng và cơ cấu quản trị doanh nghiệp của chính họ.”
“Tôi nghĩ chúng ta sẽ thấy điều tương tự đối với tội phạm,” ông nói.
Sự so sánh có thể cho thấy thị trường phái sinh tiền điện tử của Hoa Kỳ có thể thay đổi như thế nào trong vài năm tới. Trong khi các quỹ ETF bitcoin giao ngay mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư truyền thống tiếp cận bitcoin thông qua tài khoản môi giới, thì hợp đồng tương lai vĩnh viễn được quy định có thể cung cấp cho cả nhà giao dịch bán lẻ và tổ chức quyền truy cập vào một trong những công cụ giao dịch phổ biến nhất của tiền điện tử mà không cần phải sử dụng các địa điểm ở nước ngoài.
Nền tảng thị trường dự đoán Kalshi, nơi đã ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Hoa Kỳ vào tuần trước, cho biết hôm thứ Tư rằng họ đã vượt qua khối lượng giao dịch 1 tỷ USD.
Palmer lập luận rằng một lý do khiến hợp đồng tương lai vĩnh viễn trở nên thành công bên ngoài Hoa Kỳ là vì tính đơn giản của chúng. Không giống như hợp đồng tương lai theo ngày yêu cầu nhà giao dịch quản lý thời hạn và hợp đồng cuộn, perps cho phép các vị thế được mở vô thời hạn.
Ông nói: “Tôi nghĩ đó là một cấu trúc phái sinh đơn giản so với một số sắc thái của việc xử lý các hợp đồng tương lai có niên đại”. “Nếu tôi mua một chiếc June [future]sau đó nó hết hạn và nếu tôi muốn giữ vị thế của mình, tôi phải hủy bỏ nó.”
Kraken tin rằng việc loại bỏ những sự phức tạp đó – và cuối cùng cho phép sử dụng tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp – có thể giúp đưa các nhà giao dịch Hoa Kỳ đến gần hơn với trải nghiệm có sẵn trên thị trường quốc tế, ông nói.
Hiện tại, công ty coi việc ra mắt các đối tượng được quản lý chỉ là bước khởi đầu. Mặc dù các công cụ phái sinh tiền điện tử tạo ra khối lượng hàng nghìn tỷ đô la hàng năm trên toàn cầu, Palmer cho biết thị trường Hoa Kỳ vẫn đang ở giai đoạn đầu.
“Chúng ta đang ở phần đầu của trò chơi,” anh nói. “Chúng ta vẫn đang hát quốc ca.”
