Họp báo ECB: Lagarde phát biểu về triển vọng chính sách sau khi tăng lãi suất vào tháng 6

Christine Lagarde, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), giải thích về quyết định tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản của ECB tại cuộc họp chính sách tháng 6 và trả lời các câu hỏi của báo chí.

Những nội dung chính trong cuộc họp báo của ECB

“Xung đột đang đè nặng lên hoạt động.”

“Nhu cầu lao động đã hạ nhiệt hơn nữa.”

“Nhu cầu trong nước yếu hơn dự kiến ​​trong tháng 3.”

“Các hộ gia đình có tình hình tài chính vững chắc.”

“Các công cụ theo dõi tiền lương tiếp tục chỉ ra rằng chi phí lao động sẽ giảm vào năm 2026.”

“Một số chỉ số lạm phát cơ bản đã tăng cao hơn do cú sốc năng lượng.”

“Hầu hết các thước đo về kỳ vọng dài hạn đều ở mức khoảng 2%.”

“Việc tăng giá năng lượng sẽ đẩy lạm phát lên cao hơn nữa, lên trên 2% trong nửa đầu năm 2027.”

“Rủi ro đối với triển vọng tăng trưởng là nhược điểm.”

“Chiến tranh Trung Đông giữa những rủi ro suy giảm tăng trưởng.”

Rủi ro đối với triển vọng lạm phát đang tăng lên.”

“Nếu giá năng lượng tăng nhiều hơn hoặc lâu hơn, lạm phát sẽ tăng thêm.”

“Sự lan tỏa lớn hơn sang các mức giá khác là một trong những rủi ro tăng giá.”

“Chúng tôi đã không thảo luận về các lựa chọn thay thế.”

“Cuộc thảo luận hoàn toàn không phải về việc tăng bảo hiểm.”

“Cái giá gián tiếp của cuộc chiến tranh Iran cũng xuất hiện.”

“Quyết định mạnh mẽ trong ba kịch bản.”

“Sản xuất đã được tổ chức.”

“Tiêu dùng là động lực tăng trưởng.”

“Đầu tư được hỗ trợ bởi chính phủ.”

“Sẽ theo dõi quy mô, sự kiên trì của việc tăng giá năng lượng.”

“Giá tài sản giảm mạnh, đột ngột sẽ gây rủi ro cho sự ổn định tài chính.”

“Chúng ta đang bắt đầu thấy lạm phát ngày càng mở rộng.”

“Thu nhập ròng của người lao động sẽ dương, sẽ dẫn đến giả định tiêu dùng là động lực tăng trưởng.”

“Lạm phát sẽ trở lại mục tiêu vào mùa thu năm 2027.”

“Kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã tăng lên.”

“Kỳ vọng lạm phát dài hạn được neo rộng rãi ở mục tiêu.”

Phần bên dưới được xuất bản lúc 12:15 GMT để đưa tin về các thông báo chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và phản ứng tức thời của thị trường.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã công bố hôm thứ Năm rằng họ đã tăng lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản (bps) sau cuộc họp chính sách tháng 6, như dự kiến. Với quyết định này, lãi suất đối với các hoạt động tái cấp vốn chính, lãi suất đối với cơ sở cho vay cận biên và cơ sở tiền gửi lần lượt ở mức 2,4%, 2,65% và 2,25%.

Đang phát triển câu chuyện, vui lòng làm mới trang để cập nhật.

Những điểm chính trong tuyên bố chính sách của ECB

“Chiến tranh ở Trung Đông đang tạo ra áp lực lạm phát và quyết định tăng lãi suất là rất mạnh mẽ trong một loạt các kịch bản cho thấy cú sốc có thể phát triển như thế nào và ảnh hưởng đến triển vọng trung hạn của khu vực đồng Euro”.

“Theo cơ sở dự báo mới của nhân viên Eurosystem, lạm phát tiêu đề dự kiến ​​sẽ ở mức trung bình 3,0% vào năm 2026, 2,3% vào năm 2027 và 2,0% vào năm 2028.”

“Dự báo tăng trưởng mới của ECB: 0,8% vào năm 2026, 1,2% vào năm 2027 và 1,5% vào năm 2028.”

“Dự báo lạm phát cốt lõi của ECB: 2,5% vào năm 2026 và 2027 và 2,2% vào năm 2028.”

“So với tháng 3, các nhân viên đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cơ bản vào năm 2026 và 2027 do giá năng lượng tăng cao hơn, ở một mức độ nào đó, dự kiến ​​sẽ dẫn đến lạm phát lương thực, hàng hóa và dịch vụ.”

“Triển vọng vẫn chưa chắc chắn, với rủi ro lạm phát tăng và rủi ro giảm tốc đối với tăng trưởng kinh tế.”

“Sự không chắc chắn này cũng được phản ánh trong một loạt các kết quả về lạm phát và tăng trưởng trong các kịch bản minh họa cập nhật do nhân viên Eurosystem đưa ra.”

“Với quyết định ngày hôm nay, ECB vẫn có vị thế tốt để vượt qua sự bất ổn do chiến tranh gây ra.”

“Sẽ theo dõi chặt chẽ tình hình và tuân theo cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu và từng cuộc họp để xác định lập trường chính sách tiền tệ phù hợp.”

“Các quyết định về lãi suất sẽ dựa trên đánh giá về triển vọng lạm phát và rủi ro xung quanh nó, dựa trên dữ liệu kinh tế và tài chính sắp tới, cũng như động lực của lạm phát cơ bản và sức mạnh của việc truyền tải chính sách tiền tệ.”

“ECB không cam kết trước với một lộ trình lãi suất cụ thể.”

“APP và Chương trình mua khẩn cấp đại dịch (PEPP) Danh mục APP và PEPP đang giảm với tốc độ có thể dự đoán được, vì Eurosystem không còn tái đầu tư các khoản thanh toán gốc từ chứng khoán đáo hạn.”

Phản ứng của thị trường trước quyết định chính sách của ECB

Phản ứng của đồng Euro đối với quyết định chính sách của ECB phần lớn bị im lặng. Tại thời điểm báo chí đưa tin, EUR/USD được giao dịch hầu như không thay đổi ở mức 1,1535.

Phần này bên dưới được xuất bản dưới dạng bản xem trước quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu lúc 05:00 GMT.

• Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến ​​​​sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Năm.
• Các nhà đầu tư sẽ tập trung vào việc liệu ECB có đưa ra tín hiệu thắt chặt hơn nữa trong những tháng tới hay không.
• Triển vọng vẫn bị che mờ bởi cuộc chiến ở Trung Đông, giá năng lượng tăng và tốc độ tăng trưởng của khu vực đồng tiền chung châu Âu suy yếu.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến ​​công bố quyết định chính sách tiền tệ của mình vào lúc 12:15 GMT sau cuộc họp tháng 6.

Tổ chức có trụ sở tại Frankfurt được kỳ vọng rộng rãi tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bảnnâng lãi suất cơ sở tiền gửi lên 2,25% từ 2%. Động thái như vậy sẽ đánh dấu lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 9 năm 2023 và phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của các nhà hoạch định chính sách về tác động lạm phát của cú sốc năng lượng do chiến tranh ở Iran và sự gián đoạn của các tuyến đường vận chuyển ở Trung Đông.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ tổ chức một cuộc họp báo ngay sau thông báo này, lúc 12:45 GMT, nơi các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm sự hướng dẫn về việc liệu tháng 6 có phải là thời điểm bắt đầu một chu kỳ thắt chặt rộng hơn hay chỉ đơn thuần là một sự điều chỉnh mang tính phòng ngừa. ECB dự kiến ​​​​sẽ công bố các dự báo cập nhật về nhân sự cùng với quyết định này, với các nhà kinh tế dự đoán lạm phát cao hơn dự báo và tăng trưởng yếu hơn ước tính so với dự báo tháng 3.

Mặc dù việc tăng lãi suất phần lớn được thị trường tài chính định giá nhưng sự không chắc chắn vẫn tăng cao. Các nhà hoạch định chính sách phải cân bằng nguy cơ lạm phát ngày càng dai dẳng trước nguy cơ làm suy yếu thêm nền kinh tế Eurozone vốn đã mong manh. Kết quả là, thông tin liên lạc về các bước chính sách trong tương lai có thể sẽ là động lực chính của thị trường.

Kỳ vọng gì từ quyết định lãi suất của ECB?

ECB bước vào cuộc họp tháng 6 đối mặt với nguy cơ môi trường khác biệt đáng kể hơn những gì nó đã làm cách đây vài tháng. Lạm phát tại khu vực đồng euro tăng lên 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 5 từ mức 3% trong tháng 4, trong khi lạm phát cơ bản tăng lên 2,5%, phản ánh sự chuyển dịch dần dần của giá năng lượng cao hơn sang các loại giá rộng hơn.

Một số thành viên Hội đồng quản trị đã công khai ủng hộ việc tăng lãi suất trong những tuần gần đây. Nhà kinh tế trưởng Philip Lane của ECB chỉ ra rằng dự báo lạm phát có thể sẽ được điều chỉnh cao hơn, trong khi thành viên Ban điều hành Isabel Schnabel lập luận rằng ngân hàng trung ương không còn có thể đơn giản là “nhìn qua” cú sốc năng lượng. Ngay cả các nhà hoạch định chính sách ôn hòa truyền thống cũng thừa nhận rằng việc thắt chặt chính sách tiền tệ có thể là cần thiết để ngăn chặn kỳ vọng lạm phát trở nên mất kiểm soát.

Các dự báo cập nhật của ECB dự kiến ​​sẽ củng cố quan điểm này vì một số tổ chức dự báo rằng ước tính lạm phát cho năm 2026 có thể được điều chỉnh lên gần 3%, tăng từ mức 2,6% trong tháng 3, trong khi dự báo tăng trưởng có thể bị hạ cấp do chi phí năng lượng cao hơn ảnh hưởng đến hoạt động. Các cuộc khảo sát Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng (PMI) gần đây đã chỉ ra điều kiện kinh doanh xấu đivới Khu vực đồng euro hoạt động kinh tế còn lại trong lãnh thổ thu hẹp.

Bất chấp mức tăng dự kiến, ECB khó có thể cung cấp hướng dẫn chuyển tiếp rõ ràng. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu và từng cuộc họp, phản ánh sự không chắc chắn đặc biệt xung quanh tình hình địa chính trị và giá năng lượng trong tương lai. Hầu hết các nhà phân tích đều kỳ vọng Christine Lagarde sẽ duy trì giọng điệu diều hâu thận trọngthừa nhận rủi ro lạm phát tăng cao đồng thời tránh bất kỳ cam kết nào về thời gian của các động thái bổ sung.

Cuộc tranh luận chính trong thị trường là liệu tháng Sáu có đánh dấu sự bắt đầu của một chu kỳ thắt chặt mới hoặc đơn giản là tăng giá bảo hiểm được thiết kế để duy trì uy tín chống lạm phát của ECB. Trong khi một số tổ chức dự đoán sẽ có nhiều đợt tăng lãi suất trong những tháng tới, những tổ chức khác cho rằng tăng trưởng suy yếu, điều kiện tài chính thắt chặt hơn và bằng chứng hạn chế về lạm phát do tiền lương cuối cùng sẽ hạn chế phạm vi thắt chặt hơn nữa.

Cuộc họp của ECB có thể tác động đến EUR/USD như thế nào?

Trước quyết định này, các thị trường phần lớn đã định giá việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, có nghĩa là phản ứng ngay lập tức của đồng Euro có thể phụ thuộc nhiều hơn vào thông tin liên lạc của ECB hơn là vào chính quyết định đó.

Một thông điệp diều hâu hơn mong đợi từ Christine Lagardeđặc biệt nếu bà gợi ý rằng việc tăng lãi suất bổ sung có thể được đảm bảo vào tháng 7 hoặc tháng 9, có thể sẽ ủng hộ đồng Euro (EUR) bằng cách đẩy kỳ vọng lãi suất châu Âu lên cao hơn. Việc điều chỉnh tăng dự báo lạm phát làm nổi bật áp lực giá dai dẳng có thể củng cố thêm phản ứng này.

Ngược lại, nếu ECB nhấn mạnh rủi ro giảm tốc đối với tăng trưởng và báo hiệu rằng tháng 6 không nên được hiểu là thời điểm bắt đầu một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ, đồng tiền chung có thể gặp khó khăn để đạt được lực kéo bất chấp tốc độ tăng. Các nhà giao dịch có thể sẽ giải thích thông tin liên lạc đó như một sự xác nhận rằng khả năng chỉ thắt chặt bổ sung có giới hạn vẫn có thể xảy ra.

Chênh lệch lãi suất sẽ vẫn là động lực chính cho EUR/USD. Mặc dù ECB dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất tuần nàycái Cục Dự trữ Liên bang (Fed) được nhiều người dự đoán sẽ giữ nguyên chính sách tại cuộc họp sắp tới, ngay cả khi thị trường bắt đầu dự đoán lãi suất sẽ tăng vào cuối năm nay. Sự khác biệt này có thể cung cấp hỗ trợ ngắn hạn cho đồng Euro nếu ECB áp dụng giọng điệu đủ diều hâu.

Tuy nhiên, các chủ đề thị trường rộng lớn hơn vẫn còn có ảnh hưởng lớn, khi những diễn biến trong xung đột Trung Đông, thị trường năng lượng và tâm lý rủi ro toàn cầu có thể tiếp tục chi phối hành động giá EUR/USD. Kết quả là, trừ khi ECB làm thay đổi đáng kể những kỳ vọng về đường hướng lợi ích trong tương lai tỷ giá, cặp tiền này có thể vẫn bị thúc đẩy bởi sự phát triển địa chính trị cũng như bởi chính chính sách tiền tệ.

Kể từ đầu tháng 6 năm 2025, cặp EUR/USD đã giao dịch trong phạm vi ngang rộng, với không có xu hướng rõ ràng. Trong biểu đồ hàng ngày ở trên, EUR/USD duy trì giai điệu giảm giá trong ngắn hạn vì giao ngay vẫn được neo dưới các Đường trung bình động đơn giản (SMA) 50 ngày, 200 ngày và 100 ngày, tập trung trong khoảng từ 1,1670 đến 1,1692.

Đường xu hướng kháng cự đi xuống, giao nhau lần cuối ở khoảng 1,1704, tiếp tục tạo ra xu hướng giảm giá rộng hơn. Trong khi đó, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức 38,9 cho thấy động lượng yếu nhưng dừng lại ở vùng quá bán, cho thấy rằng người bán giữ quyền kiểm soátmặc dù có các tín hiệu cạn kiệt ngay lập tức bị hạn chế.

Ở phía trên, mức kháng cự ban đầu xuất hiện tại SMA 50 ngày gần 1,1670, theo sát là SMA 200 ngày quanh mức 1,1678, tạo ra dải cung dày đặc ngay phía trên. Việc di chuyển lên trên những mức này sau đó sẽ làm lộ ra đường SMA 100 ngày ở mức 1,1692 trước đường tham chiếu xu hướng gần 1,1704.

Mặt khác, mức hỗ trợ đầu tiên nằm ở mức tâm lý 1,1500, gần mức thấp nhất của ngày thứ Hai. Việc phá vỡ xuống dưới khu vực này có thể củng cố áp lực giảm giá và mở ra cơ hội tiến tới mức 1.1400, vùng hỗ trợ quan trọng nằm gần mức thấp nhất vào ngày 13 tháng 3 và ngày 1 tháng 8. Sự suy giảm kéo dài dưới 1,1400 sẽ tiếp tục củng cố mối quan hệ tiêu cực triển vọng và phơi bày mức độ thấp hơn chưa từng thấy kể từ tháng 6 năm 2025.

(Phân tích kỹ thuật của câu chuyện này được viết với sự trợ giúp của công cụ AI.)