Có một sự bất thường đang diễn ra với đồng Yên Nhật, và việc USD/JPY duy trì trên mốc 160,00 là minh chứng rõ ràng nhất.
Xét theo các yếu tố trong nước, đồng Yên đáng lẽ phải mạnh lên:
GDP quý I của Nhật Bản tăng 0,5%, vượt kỳ vọng.
Thị trường gần như chắc chắn rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 18/06.
Giới chức Nhật Bản liên tục phát tín hiệu muốn đồng Yên mạnh hơn.
Tuy nhiên, USD/JPY vẫn giao dịch quanh vùng từng khiến Nhật Bản phải can thiệp trực tiếp vào tháng 4, và xu hướng hiện tại vẫn nghiêng về tăng.
Vì sao những tin tốt không giúp được đồng Yên?
Nguyên nhân là các yếu tố hỗ trợ Yên không đủ mạnh để chống lại hai động lực chính đang chi phối thị trường.
Thứ nhất là chênh lệch lãi suất.
Báo cáo NFP của Mỹ hôm thứ Sáu cho thấy:
Mỹ tạo thêm 172.000 việc làm.
Dự báo chỉ khoảng 85.000 việc làm.
Sau dữ liệu này, thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào cuối năm lên khoảng 72%.
Trong khi đó, BoJ vẫn đang thắt chặt chính sách rất chậm từ mức lãi suất chỉ khoảng 0,75%. Điều này khiến chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật tiếp tục nghiêng mạnh về phía USD.
Thứ hai là giá năng lượng.
Nhật Bản nhập khẩu khoảng 95% lượng dầu thô từ Trung Đông.
Việc giá dầu Brent tăng hơn 5% sau căng thẳng Iran – Israel đồng nghĩa:
Chi phí nhập khẩu của Nhật tăng.
Cán cân thương mại xấu đi.
Áp lực lạm phát nhập khẩu gia tăng.
Vì vậy, một báo cáo GDP tích cực là chưa đủ để hỗ trợ đồng Yên.
Ngay cả yếu tố trú ẩn cũng không giúp được nhiều
Trong phiên thứ Hai, USD/JPY đã có lúc giảm xuống dưới 160,00 khi căng thẳng Iran – Israel khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản an toàn như JPY.
Tuy nhiên, lực mua USD nhanh chóng quay trở lại và đẩy tỷ giá lên gần 160,00 chỉ vài giờ sau đó.
Điều này cho thấy ngay cả một cú sốc địa chính trị thực sự cũng chỉ hỗ trợ đồng Yên trong thời gian ngắn.
Rủi ro can thiệp đang quay trở lại
Vùng 160,00 rất quan trọng vì đây là khu vực mà Bộ Tài chính Nhật Bản từng can thiệp vào tháng 4, tạo ra cú giảm hàng trăm pip chỉ trong thời gian ngắn.
Hiện nay:
Thủ tướng Nhật và Bộ Tài chính liên tục cảnh báo về biến động tỷ giá.
Thị trường đang kiểm tra xem Tokyo sẵn sàng chịu đựng mức suy yếu của đồng Yên đến đâu.
Tuy nhiên, kinh nghiệm cho thấy việc can thiệp nếu không đi kèm thay đổi về chính sách tiền tệ thường chỉ tạo ra biến động ngắn hạn chứ không đảo ngược xu hướng dài hạn.
Góc nhìn kỹ thuật
Stochastic RSI trên khung ngày đang ở vùng quá mua quanh 93.
Điều này cho thấy xu hướng tăng vẫn còn nhưng đã bị kéo căng đáng kể.
Đường EMA 200 ngày nằm rất xa bên dưới, quanh vùng 156,00, cho thấy USD/JPY đã tăng quá mạnh trong thời gian qua.
Các mốc kỹ thuật đáng chú ý
Kháng cự:
160,50 (vùng từng xuất hiện can thiệp tháng 4).
161,00 nếu 160,50 bị phá vỡ.
Hỗ trợ:
160,00.
159,50.
159,00.
Kết luận
Xu hướng hiện vẫn nghiêng về tăng giá khi chênh lệch lãi suất và giá năng lượng tiếp tục hỗ trợ USD.
Tuy nhiên, đây không phải vùng giá hấp dẫn để đuổi theo xu hướng vì:
Rủi ro can thiệp từ Nhật Bản đang tăng lên.
Các chỉ báo kỹ thuật đã vào vùng quá mua.
Dữ liệu CPI Mỹ vào thứ Tư có thể tạo biến động lớn.
Cuộc họp BoJ tuần tới mới là sự kiện quan trọng nhất đối với USD/JPY.
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những đồng tiền được giao dịch nhiều nhất thế giới. Giá trị của đồng Yên chủ yếu được quyết định bởi sức khỏe của nền kinh tế Nhật Bản, chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Nhật Bản và Mỹ, cũng như tâm lý rủi ro của nhà đầu tư.
Một trong những nhiệm vụ của BoJ là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các động thái của ngân hàng này có ảnh hưởng rất lớn đến đồng Yên. BoJ đôi khi can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối, thường nhằm làm giảm giá trị đồng Yên, mặc dù việc này không diễn ra thường xuyên do những cân nhắc chính trị với các đối tác thương mại lớn. Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của BoJ trong giai đoạn 2013–2024 đã khiến đồng Yên suy yếu so với các đồng tiền chủ chốt khác do sự khác biệt ngày càng lớn giữa chính sách của BoJ và các ngân hàng trung ương lớn khác. Gần đây, việc BoJ từng bước rút khỏi chính sách siêu nới lỏng đã hỗ trợ phần nào cho đồng Yên.
Trong hơn một thập kỷ qua, việc BoJ duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã tạo ra khoảng cách lớn với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điều này làm gia tăng chênh lệch lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giữa Mỹ và Nhật Bản, qua đó hỗ trợ đồng USD và gây áp lực lên đồng Yên. Quyết định của BoJ trong năm 2024 về việc từng bước từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với xu hướng cắt giảm lãi suất của các ngân hàng trung ương lớn khác, đã giúp thu hẹp khoảng cách này.
Đồng Yên Nhật thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn. Điều đó có nghĩa là trong những giai đoạn thị trường biến động hoặc bất ổn, nhà đầu tư thường có xu hướng chuyển vốn sang đồng Yên nhờ tính ổn định và độ tin cậy của nó. Những giai đoạn căng thẳng trên thị trường tài chính thường hỗ trợ đồng Yên tăng giá so với các đồng tiền có mức độ rủi ro cao hơn.
