Chứng khoán phái sinh ngày 24/06/2025: Tốt xấu đan xen
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/06/2025. VN30-Index tăng điểm kèm theo khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 23/06/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 0.66%, đạt 1,433.6 điểm; 41I1F8000 (F8000) tăng 0.44%, đạt 1,430.60 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.66%, đạt 1,426.8 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.36%, đạt 1,422.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,448.32 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 23/06/2025, hợp đồng 41I1F7000 giảm mạnh đầu phiên nhưng lực mua nhanh chóng xuất hiện giúp F7000 dần phục hồi và chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế có phần nghiêng về phe Short. Sang phiên chiều, bên mua quay lại một lần nữa và tung đòn quyết định giúp hợp đồng này tăng vọt và đóng cửa với mức tăng 9.4 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F7000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -14.72 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1F7000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 34.99% và 34.92% so với phiên ngày 20/06/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F7000 tăng 35.35% với 191,589 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F8000 đạt 1,122 hợp đồng, tăng 0.44%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 23/06/2025 đạt 90 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 23/06/2025, VN30-Index tăng điểm kèm theo khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý khá phân vân của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, chỉ số tiếp tục nằm trên đường Middle trong khi Bollinger Bands tiếp tục thu hẹp cùng khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy sự thiếu quyết liệt của nhà đầu tư.
Ngoài ra, chỉ báo Stochastic Oscillator đã tiến sâu vào vùng quá mua (overbought) sau khi cho tín hiệu mua. Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại trong các phiên tới thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/06/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 23/06/2025
