Chứng khoán phái sinh ngày 29/05/2025: Triển vọng lạc quan vẫn hiện hữu
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 28/05/2025. Trong phiên giao dịch ngày 28/05/2025, VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của các nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 28/05/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 0.54%, đạt 1,421.6 điểm; VN30F2506 (F2506) tăng 0.4%, đạt 1,421.2 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.55%, đạt 1,418.7 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.27%, đạt 1,415.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,432.19 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 28/05/2025, hợp đồng VN30F2506 bật tăng đầu phiên và chuyển sang thế giằng co kéo dài với lợi thế nghiêng về bên mua đến hết phiên sáng. Sang phiên chiều, áp lực bán gia tăng khiến hợp đồng suy yếu nhưng phe Long vẫn giữ được vị thế giúp F2506 đóng cửa trong sắc xanh nhẹ với 5.7 điểm tăng.
Đồ thị trong phiên của VN30F2506
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2506 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -10.99 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động VN30F2506 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.04% và 3.82% so với phiên ngày 27/05/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2506 tăng 2.87% với 173,078 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F7000 đạt 642 hợp đồng, tăng 45.58%.
Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 28/05/2025 đạt 9,394 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 28/05/2025, VN30-Index tăng điểm cùng với khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của các nhà đầu tư.
Tuy nhiên, chỉ số đã lập đỉnh 52 tuần mới trong bối cảnh chỉ báo MACD vẫn đang hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua nên triển vọng tích cực trong ngắn hạn vẫn hiện hữu.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 28/05/2025
